基金4月报：医药主题基“赢麻了”，消费电子类重挫

整个4月，市场持续受到外部环境扰动、国家队“托举”等多重力量博弈的影响，虽然上证指数月中跑出“八连阳”的优异表现，但最终三大指数仍全线收跌。

在此背景下，4月主动权益基金整体表现平平。同花顺iFinD数据显示，截至4月30日，全市场有业绩数据的8157只主动权益基金（不同份额分开统计，下同），1550只在4月取得正收益，占比仅19%，重仓生物医药的基金业绩在月内领跑。

剔除没有相关数据的146只基金，同花顺iFinD数据显示，今年前四个月超半数主动权益基金取得正收益，且以科技与医药两个赛道的基金业绩居前。同时基金业绩分化趋势更加明显，今年前四个月收益率最高与最低的产品，业绩首尾差高达102.76个百分点。

医药、北交所与新消费“三足鼎立”

4月业绩表现居前的基金，基本形成重仓生物医药、北交所和新消费三个板块的“三足鼎立”局面，其中重仓医药板块的基金表现格外亮眼。同花顺iFinD数据显示，4月业绩前20名的基金中，14只为医药主题基金或重仓医药板块个股的基金。

中航优选领航混合发起式A以17.30%的收益率成为4月“冠军基”。这是一只成立于2024年12月末的次新基金，截至2025年一季度末其前十大重仓股依次为益方生物、奥赛康（002755.SZ）、迪哲医药-U（688192.SH）、诺诚健华（09969.HK）、泽璟制药-U（688266.SH）、热景生物（688068.SH）、百利天恒（688506.SH）、迈威生物-U（688062.SH）、荣昌生物（688331.SH）、首药控股-U（688197.SH）。

在一季报中，管理该基金的基金经理王森提出，创新药行业正处于‌政策红利释放、技术突破落地、国际化加速‌的黄金发展期。“未来3～5年，新兴技术突破与产业集群协同将引领行业进入‘量质齐升’新阶段。”

在A股三大主要股指4月全部收跌时，北证50指数4月却逆势上涨4.72%。在此背景下，3只北交所主题基金登上4月基金业绩“红榜”，其中表现最好的是汇添富北交所创新精选两年定开混合A，4月收益率达16.84%。

恒越匠心优选一年持有混合A、申万菱信乐融一年持有期混合A两只产品，依靠挖掘新消费领域的机会在4月分别取得14.98%、13.51%的收益率。一季报显示，泡泡玛特（09992.HK）和老铺黄金（06181.HK）这两只新消费领域的大热门，同时出现在两只基金的前十大重仓股之列。此外，两位基金经理均提到要重点关注宠物领域的机会。

龙头股大跌“拖累”基金业绩

消费电子板块在4月初一度遭遇重挫，也“带崩”了多只重仓这一板块基金的业绩。

同花顺iFinD数据显示，4月有6600余只基金业绩为负，其中68只基金4月收益率低于-10%。4月表现最差的天治量化核心精选混合A、东吴阿尔法混合A、东吴新经济混合A三只基金，截至2025年一季度末重仓股全部为电子、通信行业个股。

以4月业绩倒数第一的天治量化核心精选混合A为例，截至今年一季度末，该基金前十大重仓股依次为蓝特光学（688127.SH）、水晶光电（002273.SZ）、领益智造（002600.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、中石科技（300684.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、东山精密（002384.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、六九一二（301592.SZ）。

受到美国关税政策影响，消费电子板块4月初一度出现单日跌幅超10%的情形，立讯精密、歌尔股份两只该板块的龙头个股甚至连续三个交易日跌停。从天治量化核心精选混合的净值曲线来看，一季度结束后该基金似乎并未大幅度调仓，因此未能躲过月初消费电子板块重挫的阴霾。

在一季报中，管理该基金的李申曾提到，电子行业短期会受到美国关税冲击，且这种冲击中长期对行业供应链重构有深远影响。但他仍对未来国内电子行业发展信心十足：“中国强大的工程化能力有望输出算力基础设施，利好国产算力，同时北美加强对华芯片管控或制裁，将倒逼国产算力产业链提升效率。”

科技主题基金业绩明显分化

虽然科技主题基金在4月“黯然失色”，但得益于前期的积累，其仍是今年前四个月基金市场上表现最亮眼的基金。此外，医药和北交所两个赛道的基金大有“后来居上”的架势。

同时，年内基金业绩分化趋势更加明显。同花顺iFinD数据显示，今年前四个月收益率最高与最低的产品，业绩首尾差高达102.76个百分点。

同花顺iFinD数据显示，截至今年4月30日，闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合A以64.87%的收益率继续稳坐年内收益冠军宝座。紧随其后的是前海开源嘉鑫混合A、中信建投北交所精选两年定开混合A、永赢先进制造智选混合发起A，今年前四个月的收益率分别为58.23%、57.91%、57.67%。

在一季报中，几位重仓机器人赛道的基金经理，也继续“力挺”该赛道。如永赢先进制造智选混合发起A的基金经理张璐表示：“机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。”

同花顺iFinD数据显示，今年前四个月业绩为负的3500余只基金中，210只基金业绩低于-10%，8只基金业绩低于-20%。其中，不少重仓AI、机器人等热门赛道的基金收益率垫底。

比如，2024年“亚军基”得主金梓才，在管产品“包揽”了今年前四个月业绩最差基金的前七名。其中财通匠心优选一年持有期混合A，截至4月30日年内收益率为-24.77%。

从一季报来看，金梓才对其管理的6只基金的重仓股几乎全部进行了“大换血”，且进一步提高了行业集中度，聚焦于电子、通信两大领域。同花顺iFinD数据显示，截至今年一季度末，金梓才的前十大重仓股依次为海光信息（688041.SH）、奥飞数据（300738.SZ）、光环新网（300383.SZ）、寒武纪-U（688256.SH）、科华数据（002335.SZ）、协创数据（300857.SZ）、润建股份（002929.SZ）、潍柴重机（000880.SZ）、南极电商（002127.SZ）、海南华铁（603300.SH）。