香港财政司司长陈茂波：上半年港股IPO集资额超千亿，列全球第一

7月6日，香港财政司司长陈茂波发布随笔《开拓新市场 发展新领域 以增量促发展》。

港股去年上升18%，踏入2025年势头持续向好，今年上半年恒生指数累计上升20%，超过4,000点，以点数计是历来最大的上半年升幅。股市交投进一步增加，新股市场更为活跃，上半年共完成了42宗首次公开招股发行（IPO），合共集资额超过1070亿元，已较去年全年多约22%，暂列全球第一。市场普遍看好港股及新股市场下半年的表现。事实上，申请在港IPO的个案正在快速增加，至今已收到约200宗申请，较年初时的数字倍增，当中包括来自中东和东南亚的企业。这一方面反映港股升势正吸引更多企业加快推进上市计划，同时也显示过去这段时间对内对外的宣传推广工作渐见成效。

如果细看港股的交易数据，不难发现的是创新带来增量、增量促进发展。

港股过去这段时间的升势中，资金主要追捧科技类股份，并带动科技股相关的衍生产品交投也显著增大。与不同类型资产挂勾的「交易所买卖产品」（Exchange Traded Products, ETP）更是便利产品创新的其中一个模式，并成为近年支持港股流动性的生力军。

大家对ETP这简称也许未必很熟悉，但对这类别的主要产品之一ETF（即「“交易所买卖基金”，Exchange Traded Funds）应该不陌生，港人熟悉的盈富基金（Tracker Fund of Hong Kong）便是其中一例。目前在本港上市的ETP，其锚定的资产包括股票、固定收益产品、大宗商品、货币以至数字资产（Digital Asset）等等，资产来源地涵盖内地、美国、欧洲、日本、韩国、东南亚、中东以至南美。

ETP容许发行商在标的资产选择、产品回报及风险结构上有更大弹性，故更有利他们抓紧投资人的兴趣与风险对冲需要，不断推出新产品，满足市场瞬息万变的趋势。例如今年三月香港迎来了亚洲首批个股的“杠杆及反向产品”（Leveraged & Inverse Products），包括追踪英伟达、特斯拉、Coinbase及MicroStrategy等热门美股，其结构集中在杠杆单日走势的变化。这些产品既丰富市场生态，亦提供了更多短期交易及对冲工具。

本港目前共有超过210只ETP产品上市。截至今年5月，相关ETP产品合共管理资产规模接近5100亿元，较2020年增加了约30%，相关的日均成交额在同期更显著增加5倍，增至约400亿元。

值得指出的是，即使过去几年投资气氛反复，但本港ETP市场增长势头持续，相关成交额占整体大市比率，由五年前的不足5%，增至今年首五个月的约17%。可以说，本港ETP市场的不断创新带来了增量，也满足了持续变化的投资需求，为大市注入了活力和更大流动性，有效地在市场波动之际发挥了流动性缓冲（liquidity buffer）的作用。

在ETP类别中最为市场熟悉的ETF，近年也持续有新发展，包括海外ETF在香港跨境挂牌（cross-listing）。管理资产规模超过3000亿美元、在美国上市的全球第五大ETF，今年二月份选择同时在香港挂牌，以扩大投资者基础及汇聚更大的交投量。另一方面，亚洲首批与现货数字资产挂勾的ETF，去年亦在香港挂牌。连同其他与数字资产挂勾的结构产品，截至今年六月，在港上市的数字资产ETP的资产规模达47亿港元，较去年同期上升74%。

港交所正积极推动更多不同主题的ETF上市，包括创新科技、应对气候变化、可再生能源以及生物科技等，在满足投资者兴趣和风险胃纳的同时，也将更有效引导资金流向推动实体经济更高质量发展。我们希望透过更多制度创新与产品创新，更好杠杆环球市场资源，巩固提升香港亚太区首选ETP枢纽的地位。

我们也会加强向海外市场推介香港金融市场的工作，让海外投资者更充份了解及聚焦香港的优势、发展机遇与潜力。本周我将出访韩国首尔，向当地的基金界、机构投资者和金融机构等介绍香港市场的最新发展，包括上市集资、ETP及数字资产等。事实上，韩国投资者近期对香港金融市场的兴趣正进一步增加，例如，今年二月他们投资在港股的金额就创近三年新高。此行将进一步增加他们对香港市场的兴趣和参与度。

事实上，除了金融市场，香港的营商环境优越，最近多项国际指标和调查都印证了这点，非常适合外国企业以此为平台，开展其在粤港澳大湾区和东南亚等地的业务。本周，香港投资推广署将公布其上半年在招商引资工作上的良好进展，其中金融、创科和家族办公室等尤为亮丽。下半年，我们会展开更多主题式的外访行程，把推广香港的工作做得更深、更精准。