白宫“电费承诺”引爆全球AI能源博弈，电力ETF博时收涨1.3%

3月4日，沪指震荡调整失守4100点，深成指、创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.37万亿，较上一个交易日缩量7638亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3600只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.98%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41%。ETF方面，博时中证全指电力公用事业ETF（561700）收涨1.3%，成分股中，金开新能（600821.SH）、桂冠电力（600236.SH）涨停，豫能控股（001896.SZ）涨7.38%，嘉泽新能（601619.SH）涨5.39%，电投绿能（000875.SZ）涨4.53%，川能动力（000155.SZ）涨2.96%，

消息面上，3月4日，亚马逊、谷歌、Meta、微软、xAI、甲骨文和OpenAI等七大科技巨头将齐聚白宫，正式签署特朗普在国情咨文中宣布的“电费缴纳者保护承诺”。这标志着AI用电问题已从行业内部的技术焦虑上升为国家层面的政策议程。在科技巨头齐聚白宫、AI用电需求爆发、海外电网升级刚需、国内投资加码四重共振下，电网产业链正迎来“制度+投资+需求”三轮驱动的长周期景气。

中泰证券表示，公用事业市场化定价改革或进入加速阶段，电力、燃气、水务、供热等板块若价格机制理顺、回报预期改善，估值体系亦有望重塑。叠加国企改革与提高国有资本收益收取比例的制度安排，相关领域或成为“防风险主线”下兼具稳健与改革弹性的配置方向。具体到电力板块，其兼具AI算力扩张带来的实质性需求增量与价格机制改革预期，在市场风格趋于均衡的过程中，其防御属性与改革弹性的双重特征值得重视。

招商证券指出，公用事业是典型的HALO（重资产、低淘汰）行业，在AI颠覆、地缘政治动荡的环境下，有望成为资金的确定性选择。高盛预计电网板块龙头企业海外营收增速预期超20%，板块当前的盈利确定性与估值吸引力形成了良好的共振。

华西证券认为，海内外AIDC建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备需求高景气延续。数据中心作为数字经济核心基础设施，用电负荷持续激增且对供电连续性提出较高要求，推动配储形式向多元化发展。全球数据中心配储需求持续放量，储能整体需求有望快速成长。海外电网在能源转型、电网老化及负荷侧压力提升等因素驱动下，投资迈入高景气周期，变压器等电力设备需求旺盛。此外，特高压作为大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求。