“宁王”再扩资本版图，41亿元拿下中恒电气母公司49%股权

继入股天华新能（300390.SZ）、富临精工（300432.SZ）等产业链企业后，宁德时代（300750.SZ）又将目光瞄向了算电协同领域的合作。 

4月8日盘后，中恒电气（002364.SZ）发布公告，为促进上市公司与宁德时代的战略合作，公司控股股东杭州中恒科技投资有限公司（以下简称“中恒投资”）拟接受宁德时代对其进行增资。

45%“溢价”入股

中恒电气称，本次战略入股的初衷是促进宁德时代与中恒电气围绕绿色ICT基础设施、交通电动化、新型电力系统（算电协同）等领域开展相关业务及战略合作，整合资源禀赋，赋能公司发展。

根据合作框架协议，本次宁德时代拟以约41亿元增资对价，获取中恒投资49.00%股权。其中，宁德时代拟以其所持时代天源（深圳）科技有限公司99.6970%股权作价11.96亿元。

财闻注意到，截至2025年三季度末，中恒投资持有中恒电气35.56%股权，以4月8日该股收盘价29.03元计算，当日公司市值163.6亿元，中恒投资所持股份市值约为58亿元。

企查查数据显示，中恒投资目前对外投资仅有两家企业，除了中恒电气之外，其另一家持股90%的公司注册资本仅为500万元，2024年注册员工仅有9人。

也就是说，若以41亿元增资对价计算，宁德时代给出中恒投资的估值近84亿元。相比之下，中恒投资手里最值钱的资产——持有的中恒电气股票，市值约58亿元。相当于宁德时代给出了近45%的溢价。

增资完成后，中恒投资的控股股东、实际控制人为朱国锭保持不变，因此上市公司的控股股东、实际控制人也没有变化。但根据协议，中恒投资需促成宁德时代推荐人选担任上市公司董事，上市公司董事长包晓茹则需促使宁德时代推荐人选上市公司副总经理。

此外，在中恒投资层面和上市公司，现有股东朱国锭、包晓茹和宁德时代均不构成一致行动关系。

产业投资运作频频

财闻注意到，近期以来，宁德时代的产业投资运作频频。

2025年10月，宁德时代出资26.35亿元，以每股24.49元价格受让了天华新能实控人裴振华夫妇所持1.08亿股上市公司股权，交易结束后，其也升至后者第二大股东，持股占比12.95%，并获董事提名权。

2026年1月，宁德时代再次宣布斥资31.75亿元参与富临精工定增。定增方案落地后，宁德时代将直接持有后者超5%股权。双方也围绕高压实磷酸铁锂、固态电池、钠离子电池等展开联合开发，并锁定采购份额。

2026年2月，永太科技公告称，拟向宁德时代发行股份，购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司（后简称“永太高新”）25%股权并募集配套资金。

交易完成后，永太高新将重新成为永太科技全资子公司，而宁德时代则“摇身一变”从子公司股东升至上市公司大股东之一。后续因交易方案未达成一致而被迫终止，但双方合作关系依旧不变。

旨在“算电协同”

资料显示，中恒电气系国内HVDC（高压直流供电）领域的绝对龙头，1996年由朱国锭创办，2010年正式登陆深交所，主营包括绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务。

而在HVDC领域，公司拥有279项专利储备，相关产品国内市占率常年高居50%以上，2020年曾主导起草了《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》的国标制定，2025年入选英伟达（NVDA.US）GTC大会HVDC电源解决方案供应商的重点合作名单。

业绩来看，公司2025年前三季度营业收入14.18亿元，同比增长20.29%，净利润7257.31万元，同比下滑15.59%，扣非后净利润6920.54万元，同比增长23.21%。

中恒电气方面回应财闻，表示双方认为此次合作具有战略意义。

在业务协同层面，中恒电气在数据中心直流供电及电力信息化方面拥有完整产品与软件能力，是数据中心能源等领域核心供应商。宁德时代在动力及储能电池、绿电方案等方面具备全球领先优势。这次合作，双方将通过股权合作，协同解决数据中心绿电适配、储能调度等痛点，优化PUE并提升绿电消纳，打造绿色智算标杆。

广州国际电源展数据显示，目前我国HVDC市场规模约10亿元，渗透率仅10%—15%。另据国信证券（002736.SZ）研报预测，随着HVDC技术对传统UPS方案的持续替代，国内市场预计将在2029年前后逐步实现800VHVDC的规模化应用。