直击业绩会｜红旗连锁董事长：还有空间，暂不出川

少不入蜀，老不出川。这句话可以用来形容成都平原的丰饶、安逸，也可以用来描述今天的红旗超市。4月8日下午，在红旗连锁（002697.SZ）的2023年业绩会上，针对投资者关心的问题，公司董事长、总经理曹世如表示，公司近期发展仍立足于四川，“大成都”发展空间很大。

据红旗连锁2023年年报，报告期内，公司实现营业收入101.33亿元，同比增加1.12%，实现归母净利润5.61亿元，同比增加15.53%。值得一提的是，公司利润中来自投资收益的部分增长较快，同比增长46.89%，投资收益及主营业务利润分别为1.54亿元、4.14亿元。

对于业绩表现，红旗连锁在年报中表示，2023年，公司聚焦主业，打造“一刻钟”便民生活圈，并优化配送服务，利用门店布局优势，开展直播服务，形成“网络下单+门店提货”的销售新模式，为公司销售取得稳步增长；另一方面，投资收益增长近五成，则缘于公司联营企业新网银行加大普惠金融贷款投放力度，资产规模首次突破千亿，营业收入实现较大增长，并坚持降本增效，经营效益显著提升。

作为成都地区连锁便利超市龙头，红旗连锁何时出川成为人们关注的话题。2020年半年报中，红旗连锁曾表示，公司一直在探索更适合自己的出川之路。

2020年6月，红旗连锁董事会审议通过了对外投资议案，公司与兰州国资利民资产管理集团有限公司签署《战略合作协议》，共同成立甘肃省红旗便利连锁有限公司，红旗连锁持股20%。2021年4月，在机构调研中，针对出川战略，红旗连锁表示，公司在兰州的合资公司经营正常展开，暂无跨其他省开店的计划。而在本次业绩说明会上，曹世如再次表示，近期公司仍立足于四川。

没有出川计划的红旗连锁，省内门店扩张进度于2023年内提速。据年报介绍，公司全年新开门店144家，并通过因地制宜、因时制宜地调整门店商品结构、提升装修档次、改变门店类型等多种方式推进门店升级，报告期完成旧店升级改造279家。截至2023年12月31日，公司共有门店3639家。

与门店数快速扩张形成对比的是，红旗连锁近年来营业收入增长幅度并不大，近三年增长率分别为3.29%、7.15%、1.12%，这背后，或意味着红旗连锁的单店收入正在下降，按公司披露的门店和营收数据匡算，2023年、2022年，红旗连锁单店收入约为278.45万元、281.38万元。

同时，据其财报介绍，在四川省内，红旗连锁的布局以成都为中心向周边地区辐射，同时密集式开店形成网络布局。从营收分布来看，来自成都市区的营收占比正逐步提升，2023年占总营收55.66%，郊县分区占比则出现下降。

前述表现之下，红旗连锁或存在三重隐忧。公司在成都市区已形成较为完善的网络布局，或导致后续门店扩张空间不足；同时，出川之路缓慢、郊县分区及二级市区营收占比较低，或导致红旗连锁可能过度依赖成都市场；此外，门店扩张提速之下，红旗连锁的单店收益可能面临下降风险。

对于上述疑问，业绩说明会上，曹世如回复银柿财经称，郊县分区营收下降，是由于行政区划分的变化导致的数据变动；“大成都”的发展空间很大，新店培育期越来越短。此外，曹世如还表示，2024年公司将根据市场需求拓展门店。