星辉娱乐2023年实现扭亏为盈：游戏转入起步阶段，玩具保持稳定增长

4月29日，星辉娱乐（300043.SZ）发布2023年年度报告，公司实现营业总收入17.33亿元，较上年同期增长7.90%；实现归属于上市公司股东的净利润2,770.85万元，较上年同期增长108.93%，实现扭亏为盈。

公开资料显示，公司主要业务包括游戏、玩具以及足球俱乐部三大业务，其主要产品包括车模、游戏、电视转播权、赞助及广告球员转会等等。在产业政策支持、文化市场回升向好的背景下，2023年星辉娱乐业绩实现扭亏为盈。

产品下半年密集上线，建立新的增量基础

报告期内，公司游戏业务实现主营业务收入4.94亿元，较上年同期增长17.92%，占营业总收入的28.52%；实现净利润-1,367.17万元。

据了解，SLG策略类游戏是公司具有系列化产品开发经验的赛道，相比于其他品类，这类游戏具备长生命周期、高ARPU值的特征，同时这类游戏也由于研发投入度高、内容储备深度化等特征形成相对门槛。星辉娱乐对这类游戏具备丰富的内容沉淀，自2015年进入该赛道以来，推出了《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《三国志M》等系列化的产品。2023年，《三国群英传-霸王之业》的全球累计流水超过58亿元，《霸王之野望》的全球累计流水超过14亿元，相关产品在研发持续的更新维护下流水仍具备规模。基于此前的积累，星辉娱乐在2023年8月底推出的自研并由腾讯在中国大陆地区独家代理发行的SLG策略类游戏《战地无疆》，游戏上线首月流水便突破了1亿元，实现了策略类游戏系列化在新老产品更迭下的较好承接。财报显示，2023年公司SLG策略类游戏的全年流水稳定地维持在近10亿元的规模。这类游戏采取代理发行与自研自发的协同方式，对覆盖公司游戏业务的固定成本起关键性作用。

对于优质IP产品，星辉娱乐在2023年也推新上线了相关产品。2023年7月底，星辉娱乐在东南亚地区推出了自主研发、韩国NEXON冒险岛IP正版授权的《枫之谷R：经典新定义》（东南亚版本《MapleStoryR:Evolution》），游戏上线首月流水突破5000万元，并取得了iOS新马泰免费榜Top1、新加坡畅销榜Top1以及泰国、马来西亚游戏畅销榜Top2等成绩。其他游戏IP项目打磨也到了成熟阶段。比如，《斗破苍穹：异火降世》于2023年6月取得国内游戏版号，《三国群英传：策定九州》于2024年2月取得国内游戏版号。

在新兴的红海赛道——小程序游戏上，星辉娱乐在2023年同样有所布局，以建立新一轮增量基础。报告期内，公司自研的像素风卡牌游戏《冒险归来》在2023年二季度国内上线后，后续累计实现了超过400万的用户增量，取得良好的口碑，海外多地区的本地化版本也积累完成。

整体来看，2023年星辉娱乐的重点游戏产品已从研发储备期转入推新上线阶段阶段，虽然上半年并未有头部游戏上线，但在下半年《战地无疆》《枫之谷R：经典新定义》（东南亚版本）《冒险归来》等产品均在密集推广。

“产品推广费用等增加，导致游戏业务暂未产生利润。”星辉娱乐在财报中介绍，未来随着以《战地无疆》《三国群英传》IP游戏为代表的游戏产品逐步在多地区发行，产品边际效益有望进一步释放，而且小程序游戏将以自建小程序游戏研发工作室及外部定制代理发行双模式结合来实现产品快速储备、吸引目标玩家。

布局玩具新品类，加码智能化转型发展

值得一提的是，相比于其他业务，星辉娱乐玩具业务收入及利润均保持稳定增长。

2023年，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入3.87亿元，较上年同期增长2.96%，占营业总收入的22.33%；实现净利润5,898.86万元，较上年同期增长405.06%。

对此，公司解释称，“在全球经济经济复苏缓慢的大环境下，公司玩具业务产品及渠道结构进一步优化，同时配合积极的经营策略”。

具体来看，星辉娱乐紧跟潮流趋势，布局玩具新品类。近年来，国产积木玩具迎来快速发展。公司也在抢抓这一机遇进行部署，不断丰富产品矩阵，持续推出新品。

在2023年，公司相继推出保时捷911 GT2 RS Clubsport25遥控车、奥迪RS Qe-tron E2遥控车、悍马EV遥控车、兰博基尼STO合金车、保时捷911 Sport Classic、法拉利296 GTS、BMW宝马20寸铝合金自行车等产品。

在积木拼装类产品上，星辉娱乐则推出了1∶8玛莎拉蒂MC20、1∶8阿尔法罗密欧F1Team ORLENC42、1∶24红牛F1 RB19等积木车，并在2024年一季度推出了保时捷911 GT2 RS Clubsport25拼装车、奥迪RS Qe-tron E2积木车、红牛F1合金车等。

星辉娱乐表示，在创新赋能战略下，公司持续专注产品的研发与创新，提高玩具产品附加值，推动玩具智能化转型发展，走玩具智造高质量发展之路。

一方面，在玩具板块上，2023年公司共申请21项专利，包括发明专利5项、实用新型专利6项、外观专利10项。截至报告期末，公司玩具板块共取得专利265项，其中发明专利13项、实用新型专利127项、外观专利125项。

另一方面，产品还取得了相关荣誉，诸如1∶16悍马EV遥控车、1∶14奥迪RS Qe-tron E2遥控车分别荣获中国玩具和婴童用品协会颁发的“2023年升级和创新产品”“2024年趋势升级产品”。

星辉娱乐还在财报中介绍，随着线下展会逐渐恢复，公司携玩具精品积极参展，通过纽伦堡玩具展、香港玩具展、广交会、深圳玩具展、CKE中国婴童用品展、汕头玩博会等主流专业展会开拓新客源、挖掘新兴市场商机。（相关报道详见银柿财经《视频｜星辉娱乐，认真玩车》）

降低球队运营成本，推行新兴技术落地应用

从财报数据来看，足球俱乐部业务是星辉娱乐2023年业绩承压的原因之一。

2023年，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入7.89亿元，较上年同期增加11.31%，占营业总收入的45.52%；实现净利润-3,383.45万元，亏损较上年同期减少14,745.50万元。

“俱乐部在降级情况下转播权收入等下降，未能覆盖球员摊销及薪资等成本而导致亏损，但2023/24赛季实行成本控制、结构调优的措施后，球员转会交易获得正收益，足球俱乐部业务亏损收窄。”公司在财报中补充说明道。

据了解，2023年俱乐部控制成本、持续培育高水平人才。例如，俱乐部实行严格的成本控制措施，在新赛季匹配球队对应的竞技级别，对绝大部分一线队球员及教练团队执行下调后的薪资政策，有效降低球队运营成本。同时，在夏窗转会期结合球队的竞技需求及经营计划，利用租借、转会等方式对球队进行调整，球员交易业务已趋向常态化。俱乐部也在积极进行青训体系建设，并获得了多项优异的青训成绩。

银柿财经还注意到，在星辉娱乐2024年的规划中，公司强调将新兴技术的落地应用融入业务发展战略。

其中，游戏业务是AI技术深度应用的主力。目前，星辉娱乐已将AI相关技术应用于游戏研发过程中的AI绘图、场景建模、智能NPC、过场动画设计等方面，并利用AI文本生产视频自研制作发行宣传视频素材等。

据了解，在《战地无疆》项目中，研发团队训练了一种能够模拟游戏引擎渲染最终效果的AI设计师助手。在草图设计的最初阶段，设计师们可以通过AI直接看到游戏的最终效果，从而辅助快速生成游戏的过场动画。

“接下来将全面推进AI技术在美术设计、内容设计等方面的应用深度，推进其在游戏体验、运营优化等的效果应用，以及用于买量投放、素材储备等的效益应用。”星辉娱乐表示，通过先进外部大模型等AI产品及服务资源、聚拢AI应用的行业人才等，将进一步为公司技术竞争力进行提档。

而在玩具业务上，智能化同样是重要的发展趋势之一。目前，公司已在动态玩具系列中储备了VR遥控、语音遥控等对接技术。

根据财报，星辉娱乐还将积极推进“玩具+AI”的深度结合，将人工智能交互技术嵌入至产品及其应用场景，借助AI技术重新焕发车模玩具的定义，实现从传统单一遥控类、收藏类玩具向多功能、可交互、平台化的立体玩具转变，打造玩具系列的“AI智能汽车”。