百济神州：上半年扭亏为盈，调高2025年全年营收预测

8月6日晚间，百济神州-U（688235.SH）（港股代码：百济神州（06160.HK））发布公告称，2025年半年度公司产品收入为173.60亿元，较上年同比上升45.8%；2025年半年度公司营业总收入175.18亿元，较上年同比上升46.0%；2025年半年度归属于母公司所有者的净利润4.50亿元，同比扭亏为盈。报告期末，公司总资产448.72亿元，较期初增加4.8%；归属于母公司的所有者权益268.56亿元，较期初增加11.1%。

2025年半年度，产品收入为173.60亿元，上年同期产品收入为119.08亿元，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽®（泽布替尼胶囊）和安进授权产品以及百泽安®（替雷利珠单抗注射液）的销售增长。

2025年半年度，百悦泽®全球销售额总计125.27亿元，同比增长56.2%，在血液肿瘤领域进一步巩固领导地位。其中，美国销售额总计89.58亿元，同比增长51.7%；欧洲销售额总计19.18亿元，同比增长81.4%；中国销售额总计11.92亿元，同比增长36.5%。

百泽安®的销售额总计26.43亿元，同比增长20.6%。百泽安®销售额的增长，主要得益于该产品在中国获批新适应症纳入医保所带来的新增患者需求以及药品进院数量的增加。百泽安®在中国PD-1市场取得领先的市场份额。

百济神州同日公告上调营业收入预测，预计2025年营业收入将介于人民币358亿元至381亿元之间，此前预计为将介于人民币352亿元至381亿元之间；研发费用、销售及管理费用合计将介于人民币295亿元至319亿元之间；毛利率处于80%至90%的中高位区间；现金流调整前预计“经营活动产生现金流为正”，调整后预计为“经营活动产生的现金流量扣除购建固定资产等资本性支出后的净额预计为正”。

公告指出，营业收入预计增长的调整主要得益于百悦泽®在美国市场的领先地位以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张；毛利率预计提升的调整主要得益于产品组合的改善和生产效率的提高。