“反内卷”概念持续火热，钢铁ETF半日涨1.28%

8月8日上午收盘，市场早盘窄幅震荡，三大指数小幅上涨。板块方面，超级水电、脑机接口、医疗器械、钢铁等板块涨幅居前，多模态AI、华为昇腾、半导体、教育等板块跌幅居前。ETF方面，国泰中证钢铁ETF（515210）半日涨1.28%，成分股中，沙钢股份（002075.SZ）涨停，马钢股份（600808.SH）涨4.24%，三钢闽光（002110.SZ）涨2.97%。

长江证券表示，高层会议提出整治企业无序竞争，推进重点行业产能优化，发改委加快推进价格法修订，明确低价倾销等不正当价格行为的认定标准，重点治理低价倾销行为。政策主线表明“反内卷”政策将持续推进，“反内卷”治理并非一味追求价格上涨，而是通过规范价格行为，避免无序竞争。类比2016～2018年供给侧改革，政策预期阶段板块走势波折，直到落后产能集中退出时，板块主升浪才逐步浮现。因此，长期来看，钢铁板块的投资价值仍值得期待。

东方证券指出，钢铁行业供给侧矛盾在于环保成本投入差异导致的不公平竞争，国家发改委提出“反内卷”政策将依法整治无序竞争，中钢协建议强化差异化政策，预计超低排放改造将逆转“劣币驱逐良币”现象，推动行业回归供需平衡。成本端，中期成本下行确定性增强；需求侧基建、造船等领域增长潜力支撑钢材量价齐升，钢企利润空间有望稳定释放。当前钢材库存处于历史低位，资本开支见顶后，行业高分红时代或将来临。短期钢厂利润因限产及原材料价格波动处于较高水平，长期看环保产能出清后，头部企业盈利稳定性将逐步增强。