需求爆了，业绩飞了，算力下半年稳了？

8月13日，两市延续慢牛氛围，上证指数突破3674高点创2021年以来新高，盘面上光模块、光通信、光芯片概念助力大盘刷新新高。市场代表性的云计算ETF（159890）早盘大涨3.30%，成交额超3000万元。

成分股方面，新易盛一马当先，早盘大涨近15%；中际旭创涨近9%，中国长城、曙光数创、数据港、国投智能、太极股份、浪潮信息、网宿科技涨逾3%，云赛智联、易华录、拓维信息等股跟涨。

新易盛点燃，算力股业绩持续兑现

业绩层面，新易盛近期发布2025半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润37亿元～42亿元，同比增长327.68%～385.47%；预计实现扣非后归母净利润36.91亿元～41.91亿元，同比增长326.84%～384.66%。

无独有偶，从云计算ETF（159890）成分股中报表现，整个算力产业链业绩持续兑现中。从成分股中报业绩看，千方科技中报净利润同比增幅超10倍，恒生电子则超7倍，中国长城、太极股份两股中报净利润均同比翻倍增长。此外中国软件、中际旭创、启明星辰、科大讯飞等股净利润预告增幅均在50%以上。

下半年算力有望成为市场主线之一

复盘今年以来行情，年初受DeepSeek R1发布、北美AI预期提振等要素的影响，算力产业链成为市场投资主线之一。4月中旬以来，外云服务大厂资本开支超预期，市场逐步走出“算力通缩”悲观叙事，核心供应商股价创新高。展望下半年，算力有望再度成为市场主线之一。

1、随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。

2、国内外算力链需求增长确定性提升，海外四大云厂商提高算力开支预期，国内算力产业链业绩持续释放。

3、Agent等AI应用加速落地，算力行情有望持续扩圈。

机构：算力景气持续，关注产业链延伸机会

展望下半年，第一上海证券继续强烈看好AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入普及的拐点时刻，国内外算力产业链共振。海外算力产业链需求旺盛，产业链对大厂来年资本开支计划火热探讨中，算力景气持续。国内算力紧平衡的状态将持续，国产算力的卡脖子环节如先进制程产能、先进封装产能、大模型适配、HBM供给等，随着时间推移均将被逐步攻克，产业链好消息预计将持续不断催化市场，看好下半年乃至明年国产算力的投资机会。

中银国际表示，海内外AI应用热度不减，下游生态应用或迎来加速闭环。而在国产侧，诸多产业方正共同打造AI算力基座。该机构认为，伴随国内先进制程良率攀升，配套供应体系或迎来加速放量，维持行业强于大市的评级。

中金认为或可关注三大投资方向：

1、硬件新技术：认为随着AI应用场景确定性提升，成本更低、功耗更优的AI ASIC渗透率有望提升。

2、国产化：H20重启交付及国产云端AI芯片供应链持续完善，有望对国内AI服务器需求形成支撑，配套的国产生态AI硬件有望迎来成长机遇。

3、AI应用：终端创新加速，端侧AI推动IoT设备连接数增长，通信模组市场空间有望随着端侧智能化升级持续增长。

云计算ETF（159890），一指布局A股算力及应用龙头

资料显示，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十大权重股集合科大讯飞、金山办公、新易盛、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、润和软件、中际旭创、恒生电子、拓维信息等股，集合AI产业链算力与应用龙头。且管理费+托管费仅0.2%/年，为同指数ETF最低，助力投资者低成本布局算力应用龙头。