2025年上半年宝丽迪主业稳健增长，新材料布局加速

8月13日晚间，宝丽迪（300905.SZ）发布2025年半年度报告。作为国内纤维母粒领域龙头企业，公司净利保持增长，经营质量优化，并且在传统主业与新材料赛道均展现出显著亮点。

报告显示，宝丽迪2025年上半年实现营业收入6.76亿元，同比增长1.47%；归属于上市公司股东的净利润6381.46万元，同比增长15.19%；基本每股收益0.36元/股，较去年同期的0.31元/股增长16.13%。尽管营收增速放缓，但净利润的持续增长表明公司的盈利能力在持续提升。此外，上半年经营活动产生的现金流量净额为2187.63万元，虽较去年同期的4567.02万元下降52.10%，但结合公司此前对福建鹭意并购后业务整合的投入，这一波动符合预期。

化纤+颜色领域：产品矩阵完善，技术壁垒凸显

宝丽迪的核心主业聚焦于化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售。其传统优势产品涵盖黑色母粒、彩色母粒及功能母粒，已与国内大部分著名化纤生产商建立稳定合作关系，形成较强的客户粘性。

作为国内原液着色技术引领者，宝丽迪已在“化纤+颜色”领域构建完整产品体系。色母粒产品覆盖黑、白、彩色及消光系列，高色牢度特黑母粒、锦纶色母粒等高端产品占比持续提升；功能母粒则融合阻燃、抗菌、导电等特性，开发凉感、光致变色等差异化产品。公司建立了完善的质量追溯系统，确保从原材料到成品的全过程质量控制，产品质量的稳定性和性价比优势显著。

公司与南开大学张振杰教授团队合作成立的耀科新材料（苏州）有限公司，正在推进COFs（共价有机框架）材料的商业化。COFs材料凭借其高比表面积、可调控孔径、优异化学稳定性等特性，已在吸附分离、催化、传感等领域展现应用潜力。

据介绍，耀科公司已成功研发多个系列的COFs超级吸附剂产品，这些产品在核废料处理、水体污染物移除、VOCs处理等多个领域具有应用价值，在工业上的应用已经得到验证，能够为环保公司、树脂公司、医药公司、生物技术公司提供高效、经济、环保的解决方案。

2024年耀科公司成功实现COFs材料的吨级放大，打通工艺路径，首次实现吨级量产。目前，公司正在规划建设COFs材料年产能200吨的产线，该项目现已完成项目审批，目前正在做产线设计、环评、安评手续，后续将利用宝丽迪现有厂房建设该项目。

优化全球产能布局第二增长曲线

色母粒作为一种环保、经济、实用的高分子材料，在塑料生产领域的应用已较为成熟和普遍，色母粒行业在全球市场和国内市场均呈现良好的发展势头，受到下游塑料制品企业的青睐。

经过多年的发展，我国已成为亚洲地区色母料市场的最大生产国和消耗国，色母料行业已具备了相当的实力。色母料行业规模随着塑料和改性塑料行业的良好发展趋势亦表现出良好的增长势头。根据 ReportsAndData 咨询公司的报告统计，预计到2026年全球色母粒行业的市场规模约为173.5亿美元，年均复合增长率为5.2%。

宝丽迪依托其“原液着色技术”的节能、无三废、低成本优势，以及覆盖全场景的产品开发能力，有望持续受益于行业扩容与下游化纤、塑料产业的绿色转型需求。截至报告期末，宝丽迪已在苏州、宿迁、江西、厦门布局四大国内生产基地，并通过宝丽迪（土耳其）有限公司辐射欧洲、中东及非洲市场。

公司强调，作为海外桥头堡的土耳其PPM子公司扩产论证将于2025年上半年完成，旨在“推动产品符合OEKO-TEX、REACH等更高级别认证，加速国际化与绿色转型进程”。报告虽未披露土耳其基地具体新增产能数据，但中报显示，海外业务实现收入1788.26万元人民币，同比增长达63.19%。

在国内产能建设方面，福建鹭意“年产4万吨色母粒项目”一期主体结构已封顶，报告期末整体工程进度达48%。公司透露，“该项目中1.5万吨新增产能预计2025年下半年逐步投产，公司总产能将实现进一步突破。”

为拓展增长空间，2025年上半年公司正式成立第二事业部，主攻“膜塑+功能”方向。其中，聚酯薄膜母粒聚焦BOPET领域，开发MLCC离型膜、光学膜专用开口母粒、绝缘母粒及阻隔母粒，并向BOPP、BOPA等薄膜延伸；高效载液母粒则切入高浓低粘液体助剂母粒技术突破，解决热敏感液体助剂储运难题，提升纤维、塑料及薄膜领域添加效率。

目前，该板块已与多家头部薄膜制造商达成合作，预计将成为未来业绩重要增量。

值得关注的是，公司上半年研发投入2502.11万元，重点突破分散技术、多功能复合及环保型助剂研发，有望为未来的产品矩阵升级提供长效支撑。

总体来看，宝丽迪2025年上半年业绩稳健增长，主业技术壁垒深厚，新材料COFs商业化进程加速，第二曲线布局清晰，五大基地产能释放可期。其“传统业务+新材料”的双轮驱动模式，或将成为未来业绩增长的重要支撑。