德林海半年报：站上“美丽河湖”风口，超5亿在手订单加速转化

8月19日，德林海（688069.SH）披露2025年半年报，报告期内，公司实现营业收入1.08亿元。值得关注的是，今年上半年，德林海业绩并未完全释放——部分在手订单尚未完成验收，如通海县杞麓湖蓝藻水华原位防控项目、新沂市骆马湖西北部蓝藻防控工程等，尚待验收部分金额分别为7082.52万元、4250.03万元。

但同时，德林海在手订单迎来快速转化期——受益于美丽河湖行动的强政策驱动，德林海所处的蓝藻治理、精准清淤、智慧监测平台等各细分领域催生了巨大的市场需求和发展空间，标志着行业发展的“风口期”已经到来，推动德林海合同转化率加速提升，公司年初至半年报披露日新增订单4.02亿元，同比增加39.24%，累计在手订单达5.27亿元，为全年业绩实现奠定坚实基础。

此外，今年上半年，星云湖项目合同纠纷案二审终审判决德林海胜诉，也将对下半年预计负债转回带来积极预期。具体而言，二审终审驳回江川区水利局的反诉请求，解除公司1.006亿元资金返还义务；同时确认第三阶段服务质量达标。此外，监管账户内6352.50万元资金及利息归属公司所有。截至报告期末，鉴于江川区水利局并未及时配合解除资金监管，基于谨慎性原则，公司尚未转回前期就该事项计提的预计负债4807.95万元。

以湖库富营养化内源治理行业开拓者为己任，德林海历经十六载实践积累，已成长为蓝藻治理龙头企业、湖库富营养化内源治理综合服务领军企业，也是新质环保企业的代表。公司核心业务涵盖湖库富营养化内源治理相关的调查诊断、核心技术研发；提供成套化先进整装集成技术装备及安装调试；以及专业化运行维护与资源化利用。

目前，德林海所处的美丽河湖行业已明确纳入国家战略核心领域，该行业是生态文明建设的关键环节，直接关系到饮用水安全、水生生态健康、水环境质量提升以及滨湖地区社会经济的可持续发展。美丽河湖建设远超出传统的水污染治理的意涵，更强调水生态系统的整体修复、长期维护，与价值转化。

美丽河湖行业正处于政策强力驱动与高速发展期。2025年5月~7月，中共中央、国务院及国家相关部委连续印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025-2027年）》《关于全面推进江河保护治理的意见》《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》三项核心重磅政策，明确提出：到2027年，美丽河湖建成率达到40%，重点湖库实现常态化水华监测预警。同时，中央财政积极支持，鼓励政府购买服务等创新机制，水利投资连续多年超万亿元，并有望延续。

但与此同时，美丽河湖行业具有技术壁垒高、综合能力要求高、行政准入门槛高的等“三高”特征，对相关企业在复杂水生态系统修复上的核心技术、“整湖治理+智慧平台+资源化”全链条能力，以及重大项目经验等方面提出更高要求。

德林海在前述领域具有明显竞争优势。作为美丽中国的实践者，德林海具备长期研发积累和工程验证的核心技术，拥有101项专利（含27项发明专利）和15项软件著作权，并在三大核心技术体系方面建立起显著优势：一是蓝藻水华治理领域行业标杆性技术——蓝藻水华灾害应急处置技术和蓝藻水华常态化防控技术（深潜原位控藻技术）；二是污染底泥常态化精准治理整装成套技术；三是湖库富营养化内源治理诊断技术，构筑起深厚护城河。

基于三大技术体系，德林海还开创性提出湖泊生态医院这一新型治理模式，集中体现了公司长期以来的湖库治理经验和科技创新成果。该模式以湖泊生态医院为核心，充分利用湖泊生态医院的专业技术和资源，通过三大核心技术体系实现监测、预警、诊断、系统集成、治疗等“一站式”解决方案，进而实现对湖库水环境和水生态的全面改善，彰显公司在水环境治理领域的全链条能力。

在重大项目经验方面，德林海在“三大湖”——太湖、巢湖、滇池，以及其他多个具有重要影响的大型湖库上，成功进行大规模、工厂化、无害化灾害应急处置与防控的专业化蓝藻治理。公司业务覆盖全国，具有丰富的案例服务经验，在全国重点湖泊承担蓝藻水华治理工作，业务范围覆盖全国蓝藻暴发的主要地区的16个省34个市。

在前述优势基础上，德林海成为“两山产业”实际落地的先行者——以科技创新推动“绿水青山”向“金山银山”转化，树立生态治理的行业标杆，也是国内少数具备“整湖治理+智慧平台+资源化”全链条能力的企业。同时，在当前数字化与智能化浪潮之下，德林海紧扣国家生态文明建设战略，以AI技术为核心驱动力，深化数字孪生技术与AI算法融合，构建智能化治理解决方案，全面推进水治理行业的智能化变革。

展望未来，随着美丽河湖建设上升为国家战略并进入政策红利密集释放期，德林海作为蓝藻治理龙头与湖库富营养化内源治理领军企业，已站上行业“风口”。凭借三大核心技术体系及全链条能力，手握5.27亿元充裕订单，叠加星云湖胜诉带来的近5000万元预计负债回拨，德林海全年业绩释放确定性高。