标签业务高增、柔性传感器实现突破，福莱新材上半年营收增长15.40%

近日，浙江福莱新材（605488.SH）料股份有限公司发布2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入13.34亿元，同比增长15.40%；归母净利润5093.48亿元，同比下降19.58%。值得关注的是，报告期内公司现金流质量显著提升，上半年公司经营活动产生的现金流量净额转为正向流入5539.21万元，同比改善超1.5亿元。

整体来看，报告期内，公司业绩呈现出营业收入增长与盈利结构优化并行的特征，尽管行业竞争加剧、研发投入加大对利润端形成压制，但营收持续增长反映出公司业务规模稳步扩张对业绩形成有力支撑。而利润下降主要受两方面因素影响：一是广告喷墨打印材料等核心业务市场竞争逐渐白热化，导致毛利率出现下滑；二是在“产业一体化、应用多元化”的战略驱动下，公司加大新兴领域研发投入，短期内摊薄利润。但从长远看，公司在核心业务板块累积的市场份额以及在新兴产业赛道构筑的技术壁垒，将成为未来实现高质量发展的关键驱动力。

主营业务表现稳健，标签业务大幅增长

福莱新材是国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业，产品主要分为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品及高端智能装备。

从产品维度看，作为福莱新材的主要营收来源，上半年广告喷墨打印材料业务发展稳健，实现营收6.23亿元，同比增长3.27%；标签标识印刷材料业务实现营收4.19亿元，同比大幅增长28.42%，毛利率同比提升1.32个百分点至20.58%，呈现“量价齐升”的良好态势。电子级功能材料、功能基膜材料业务处于快速拓展阶段，多元化产品矩阵逐步形成，分别实现营收5269.76万元、9263.69万元，同比增幅分别为28.02%、19.87%。

具体来看，上半年，福莱新材标签标识印刷材料业务增速显著高于公司整体业务水平，盈利能力持续优化，带动业绩整体向上，其增长驱动主要来自两大策略：积极开拓海外市场、持续优化产品结构。一方面，公司通过设立欧洲子公司、海外仓储基地，深耕“一带一路”沿线国家和地区，快速响应客户需求，提升品牌国际影响力。上半年公司依托标签标识印刷材料、广告喷墨打印材料两大板块，在国外市场实现营收2.21亿元，同比增长17.11%，毛利率同比提升2.25个百分点至31.32%，在客户拓展方面取得实质性进展，报告期内公司新增19家海外客户。

另一方面，公司通过技术升级与结构调整，提升高附加值产品占比，推动毛利率稳步改善。公司标签标识印刷材料主要用于日化产品、食品饮料、医疗用品、电商冷链物流、酒水、家电等的标签标识的制作，其中，生鲜电商的蓬勃发展加快推动具备防水、防潮、耐油、抗化学品、耐磨性、耐候性、精细印刷等优势的薄膜类热敏材料标签加快替代热敏纸标签，公司看准这一契机，不断增加适应市场需求的新产品的研发与生产。目前公司在标签标识印刷材料业务板块的市场竞争力已获得行业龙头的广泛认可，客户群体已覆盖艾利丹尼森、芬欧蓝泰、冠豪高新、江苏金大等头部企业。

从市场前景来看，据The Business Research Company 发布的《2024年全球标签印刷市场报告》显示，2023年全球标签印刷市场规模已达到461.40亿美元，并预测2028年全球标签印刷市场规模将达到640.10亿美元。另据智研咨询预测，我国不干胶标签市场规模将继续保持快速增长，2031年市场规模将突破600亿元，随着国内日化、医药、化妆品、小家电以及电商、物流等行业的发展进程加快，国家相继出台产业整合、绿色环保等管控措施，未来福莱新材在这一行业领域还将开拓更广阔的发展空间。

此外，报告期内另一快速增长的业务板块——电子级功能材料同样具备乐观的市场前景。作为广泛应用于消费电子领域和汽车电子领域的材料，近年来随着智能手机、新能源汽车销售不断攀升，电子级功能材料的需求量也在稳步提升。其中，据中国汽车工业协会数据预测，2025年新能源汽车销量或达1600万辆，同比增长24.4%，渗透率进一步上升，作为汽车屏幕保护膜的核心材料，电子级功能材料的产销量有望同步增长。值得关注的是，当前智能终端设备普及率也在同步攀升，折叠屏手机、AR眼镜等创新产品年销量呈指数级增长，福莱新材的电子级功能材料业务在该领域仍有较大的拓展空间。

创新研发实现突破，产能建设进展良好

除了传统核心业务加速提质扩容，2025年以来，福莱新材在技术创新与新品研发上的突破，成为市场关注焦点。作为福莱新材培育的新增长极，子公司浙江欧仁新材料有限公司专注于柔性传感器领域的研发生产，依托这一创新平台，公司在柔性传感器领域实现多项技术突破与商业化进展：首条柔性传感器中试产线建成投产，现已具备批量供货能力；推出第一代、第二代柔性触觉传感器产品，以“真柔性、全曲面、三维力”三大核心特性实现代际升级，两代产品快速迭代不仅验证了技术路线的可行性，也为后续商业化拓展提供了多元化解决方案。

作为公司电子级功能材料板块的重要一环，欧仁新材料已成为该业务板块持续盈利的关键支撑，现阶段公司还致力于聚焦柔性电子皮肤与超宽域压力传感器的研发，并积极开拓高增长、高附加值的应用领域，如潮玩、机器人、工业检测、新能源电池等领域。同时，公司在电子级功能材料板块持续加大研发投入，推动产品线从传统胶带、离型膜向光学保护膜等更高附加值领域转型升级，正在开发 OLED 支撑膜、缓冲泡棉胶等显示面板材料，并已成功开发UV减粘胶并实现量产，据悉，公司还将引入高端精密涂布设备，加快核心材料国产化替代。

从当前新兴领域的开拓进展来看，福莱新材在技术研发上的投入是不遗余力的。上半年，公司投入研发费用5409.55万元，同比增长11.61%，占营收比例为4.1%，研发费用创上市以来同期新高，甚至超出同期净利润。报告期内，公司新增专利6项（其中发明专利4项），截至报告期末，累计获授权专利118项（其中发明专利73项），共计有110个新产品（项目）完成省级新产品试制计划项目验收、省级工业新产品（新技术）鉴定（验收）、浙江省重点技术创新专项、浙江省重点高新技术产品验收。

随着公司研发实力不断提升，产能配套也在同步升级。2025年是公司项目产能全面释放元年，在“产业一体化、应用多元化”的战略驱动下，通过基膜、胶水、涂布产业一体化布局，显著降低综合成本和提升交付稳定性与灵活性。其中，烟台富利作为福莱新材功能基膜生产基地，承担着完善公司上游产业链布局、降低外购基膜依赖的重要战略职能。报告期内，尽管该基地仍处于培育阶段，但经营指标已呈现显著边际改善，上半年，烟台富利实现营业收入3.12亿元，标志着生产效率与成本控制能力的实质性进步。

在产能建设方面，目前烟台富利厂区及生产线建设工程一期已全部投产，通过前一阶段的产能爬坡与设备磨合，烟台富利已通过工艺参数优化、操作流程标准化，使产品正品率得到显著提高，有效推动生产成本下降，进而实现毛利率提升。基于产能利用率持续提高并结合工艺技术稳步迭代，烟台富利已于今年二季度实现盈利。长期来看，烟台富利的盈利将强化福莱新材在上游关键材料领域的自主供应能力，形成“基膜-复合加工-终端产品”一体化产业链优势。

从半年报中不难看出，福莱新材的长期竞争优势依赖于两大支柱：一是新技术壁垒，通过持续研发投入，在柔性传感器等关键技术领域形成创新能力“护城河”；二是产业链掌控力，公司通过控股烟台富利、收购上海碳欣，不断释放富利基膜和碳欣胶水产能，实现从上游原材料到下游应用场景的全链条覆盖，通过内生加外延的方式不断扩充福莱新材的业务版图，这也将支撑公司在未来3到5年内进一步巩固在功能材料领域的领先地位。