乐歌股份上半年增收不增利，“关税战”影响多个项目收益

8月26日，乐歌股份（300729.SZ）披露半年报，上半年实现营业收入31.45亿元，同比增长29.56%；归母净利润同比下滑19.47%至1.29亿元，扣非净利润同比下滑26.58%至0.79亿元。上半年，公司毛利率由31.35%同比下降至25.69%，净利率由6.6%下降至4.1%。

乐歌股份主要业务模式分为跨境电商和公共海外仓两个板块。主营产品为智能家居、健康办公产品，主要利用线性驱动技术，结合人体工学理念与物联网、传感技术，为用户构建智能家居及健康办公场景下的创新应用。报告期内，公司积极丰富产品品类，推出电动沙发、人体工学椅、电动床等智能家居与健康办公产品。

上半年，乐歌股份多个募投项目未达到预计效益，公司称与“关税战”有关。具体来看，“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”未达预期收益，原因为跨境电商行业竞争激烈，叠加“全球关税战”等客观因素，导致该项目的经济效益不及预期。“年产15万套智能线性驱动产品5G+智能工厂技改项目”未达预期收益，原因为跨境电商行业竞争激烈，叠加“全球关税战”等客观因素，导致该项目的经济效益不及预期。“越南福来思博智能家居产品工厂项目”未达预期效益，原因系上半年全球关税政策剧烈波动，导致该项目上半年销售受到一定影响。

海外仓方面，上半年，公司完成目的港拖车14,960TEU，在库内完成卸货上架28,964TEU，发出910万件中大件商品，全年预计突破2,000万件。公司已成为FedExGround全球TOP50客户，美国市场已可实现90%以上订单的次日达。截至期末，公司累计服务客户1,744家，包括国内外多家上市公司及中大件品类头部跨境电商卖家。