立讯精密半年报：机器人+液冷双擎爆发，锁定AI时代核心赛道

8月25日晚间，立讯精密（002475.SZ）披露2025年半年报，报告期内，公司实现营业收入1245.03亿元，同比增加20.18%，实现归母净利润66.44亿元，同比增加23.13%。

分业务来看，今年上半年立讯精密三大主业稳中有进，不断突破。其中，在总营收中占比近八成的消费电子板块业务，同比增长14.32%至977.99亿元，构筑起公司坚实基本盘；同时，在AI算力基建爆发的历史性机遇下，公司通讯互联产品及精密组件业务实现营收110.98亿元，同比增长48.65%；此外，汽车业务布局日趋完善带动该板块营收增速超公司平均水平——上半年实现营收86.58亿元，同比增长82.07%。

在消费电子稳健托底、汽车与通讯业务加速放量的同时，立讯精密在新兴板块布局全面开花，以机器人、液冷两大领域为全新增长极，驶入AI时代核心赛道。

今年年初，立讯精密曾表示，机器人将是公司未来增长领域，并已和多家知名公司建立联系。此后，立讯精密机器人业务布局实现“加速跑”，上半年公司积极推动工业机器人导入，并从中抓住通用和工业机器人的产业机会。同时，公司利用机器人赋能产线，构建机器人智能体协作网络，机器人智能体产线覆盖率计划提升至60%，并在智能制造中部署AI质检单元。

7月19日，立讯精密机器人总部基地项目在常熟开工，该项目总投资50亿元，计划今年年底竣工投产，达产后预计实现年产值100亿元。据悉，该项目聚焦工业机器人研发、智能装备制造及自动化解决方案，将引入AI视觉识别、高精度传感、高精密传动等前沿技术，结合立讯在精密制造领域的丰富经验，打造“无人化”“柔性化”生产线，为长三角乃至全球企业提供智能化升级方案。

机器人项目落地，意味着立讯精密从传统制造企业向“硬核科技+研发护城河”的高新企业转型之路，又向前迈出坚实一步。

而另一条火热赛道——算力基建市场规模在AI模型复杂度指数级增长下不断扩张。据中国信息通信研究院数据，截至2023年底，全球算力总规模达到910EFLPOS（FP32），同比增长40%，其中，智能算力规模增速达136%，远超算力总规模增速，智能算力逐渐占据重要地位。同时，据方正证券研报测算，2023年国内算力基建市场规模已达3247亿元~3950亿元。

在千亿级算力基建市场规模中，液冷服务器正成为其中冉冉升起的新星。随着新一代AI算力服务器功耗的急剧攀升，散热成为制约算力集群性能释放的核心瓶颈，液冷解决方案已从前瞻布局转向规模化商用阶段。

方正证券研报表示，液冷的必要性与优势主要体现在以下三大方面：一方面，机架高功耗趋势下——从通算中心的4KW～6kW逐渐增加至智算中心的20KW～40KW，未来逐步发展至40KW～120kW甚至更高，AI集群算力密度突破50kW/机架，传统风冷已接近极限；另一方面，在能效提升趋势下，液冷总利用效率高出空冷15%，能耗大幅降低，且更加节省空间。此外，经济性角度来看，液冷虽然在初始投资上贵于传统风冷，但从全生命周期的成本，即TCO角度来看在机柜功率密度15kW以上时，液冷TCO成本已经低于风冷，成本优势明显。

同时，据方正证券研报测算，预计到2028年国内数据中心冷却市场规模有望达到238亿元，其中液冷市场规模136亿元。

在液冷领域，立讯精密深度参与客户定制化服务器的研发设计与落地组装，推动液冷服务器及液冷整机柜、AI加速计算服务器、智能网卡等代表市场与技术趋势的产品落地，相关产品已实现批量交付。

作为通信领域连接器重要制造商，立讯精密凭借电、光、热、电源、系统协同的“五位一体”的完善技术矩阵，以及“多品类零部件＋系统级产品”双轮驱动下的深厚积累，持续深化热管理等AI基础设施中的关键部件布局。

今年年初，立讯精密曾透露，公司在热管理领域已完成产品线的全场景开发和覆盖，今年该领域产品线营收和利润均有望超过100%增长，在市场开拓方面，公司不仅将在国内快速导入所有云厂家及设备厂家，还有望突破北美1～2家CSP（云服务提供商）客户。

三大主业构筑的坚实基本盘上，立讯精密正以机器人和液冷为双擎加速前进，打通“精密制造—系统级产品—智能化解决方案”全链条，在AI时代核心赛道持续领跑。