地产“稳”筑安全垫 医美“快”拓新增量：苏宁环球双主业韧性生长

当房地产行业仍在深水区震荡，昔日“高周转”玩家纷纷收缩战线之际，苏宁环球（000718.SZ）用一份“低杠杆、稳现金流”的半年报，向市场展示了另一种活法。8月29日晚间披露的财报显示：公司实现营业收入9.34亿元，归母净利润1.37亿元；资产负债率仅为29.74%，扣除合同负债后低至27.43%；有息负债15.93亿元，融资成本区间2.8%–6.5%，财务安全边际之高，在A股房企中屈指可数。

当行业还在为“活下去”挣扎时，有人已悄悄把根扎得更深。在稳健经营、稳中求进的主基调下，苏宁环球持续推进“地产+医美”双主业协同并进，“一稳一增”格局正逐步构建成型。

“行到水穷处，坐看云起时”——低杠杆的地产，“稳即是快”

提前两个月的高品质兑现。在当前“交付力”成为购房者核心敏感点的背景下，提前且高质量交付本身就是最好的营销。苏宁环球通过建立节点目标责任制、优化资源调配效率，全面推动标杆项目提前高品质交付，南京荣锦瑞府一期、二期相继交付，其中二期较原计划提前近60天，客户满意度与品牌美誉度进一步提升。

此外，南京荣锦瑞府三、四期已按计划开工，新一代刚需改善型住宅项目南京滨江璟园同期动工5万㎡，为后续可售资源“蓄水池”再添活水。

“每一根钢筋的位置都被算法提前算好，浪费自然销声匿迹。”BIM技术与模块化设计正在掀起成本控制“革命”，公司把“源头严控、过程精管、结果增效”的理念嵌入全流程，通过BIM建模+模块化设计，使得建安成本下降2%–3%，工期压缩10%–15%，推动现金流回正周期的缩短。

除了把握房地产政策红利释放周期，通过分阶段释放限时优惠、清栋特价、赠送精装修、赠送车位、减免物业费等措施，直接刺激刚需型与改善型需求释放这一“促销”基本功之外，借势互联网打法实现营销破圈是苏宁环球的另一手“法宝”。

通过加大抖音、小红书等新媒体平台营销力度，建立周边县市拓客网络、大幅提升老带新激励政策多元拓客，形成“线上引流—线下体验—口碑裂变”的闭环，以实现项目的较快去化，加速销售回款。辅之“以需促优”的营销策略，通过客户反馈反哺产品设计，让房地产开发与销售形成良性循环。南京、无锡、芜湖等地商业项目销售成交金额同比增长100.47%。

土储——长三角“黄金口袋”。公司剩余可开发建筑面积155.66万㎡，基本位于长三角核心城市。中指院数据显示，该区域2025年上半年商品住宅去化周期仅9.7个月，显著低于全国平均的15.8个月。成本较低、质量上乘的土储就是未来利润的安全垫。

利率与限购的双重放松，有望继续有力托举房地产市场。近年来，各地优化个人住房贷款中住房套数认定标准，实行“认房不认贷”。去年9月，广州率先全面解除限购，深圳同步推出“分区优化”政策，打响了一线城市政策松绑的“第一枪”。而近日，北京与上海相继跟进，标志着四大一线城市全部步入房地产政策调整新阶段。低杠杆房企有望在新阶段率先受益于融资端的松动，销售弹性也将随之放大。

“云想衣裳花想容，春风拂槛露华浓”——医美大健康擘画第二曲线“向阳而生”

营业收入9171.58万元，同比增长4.44%；预收款9282.9万元，同比增长18%；上门服务人次达78273次，同比增长11.4%；新增新客15521人，新客预收金额同比增长50.4%。今年上半年，在消费分级、理性回归的当下，苏亚医美用“医疗安全+专业能力+个性服务”的“三板斧”，实现了客单价与复购率的双升。

今年上半年，商务部等12部委联合印发《促进健康消费专项行动方案》，明确提出“壮大新型健康服务业态，积极落实《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》”等内容。国家始终高度重视医疗美容行业的健康有序发展，陆续出台了一系列具有针对性和前瞻性的政策文件以及全面细致的管理办法，涉及医疗美容机构运行的各个方面。

“十四五”期间，国内医美行业监管态势趋严，各省市积极响应国家号召，结合各省市自身发展需求，积极展开医疗美容行业的监管规范工作，制定不同的监管规划或发展规划。以

江苏为例，2024年4月出台的《医疗美容服务合规专项指南》，涵盖了机构依法执业、人员资质审查、诊疗规范、病历管理、价格透明、纠纷处理等关键内容，旨在加强医疗美容行业自律，规范服务行为，保障消费者权益，促进市场健康有序发展。

严监管并非“坏事”，正相反，出清不合规的医美机构，让行业发展呈现健康、向上的正螺旋上升，以苏亚医美为代表的这些以坚实“内功”筑基的行业引领者才能更好地引导行业、受益于发展。

依托苏宁环球三十余年栉风沐雨、励精图治所积累的雄厚实力以及高瞻远瞩的战略视野，苏亚医美始终以打造国际医美顶级品牌为目标，与业界领先的健康领域专业机构在专业医院、医疗美容、健康管理等方向上达成深度合作。

苏亚医美一直积极引领，携手行业同仁，进一步提升医疗美容行业的自律水平及依法执业规范，严格规范行业秩序，推动中国医美向更合规、更有序的方向发展，为每一位医美消费者筑起坚实的健康安全防线。

其在引领行业健康发展方面做出的贡献亦是有目共睹的。在中国医美行业迈向规范化、品牌化发展的关键时期，7月17日，在中国整形美容协会行业发展与监督自律委员会及美团医美联袂主办的“医疗美容行业药械追溯体系建设暨美团放心美年中颁奖盛典”上，无锡苏亚医美斩获“2025年度影响力品牌”“验真破万先锋”“匠心服务奖”三项大奖，成为江苏省唯一同时获得三大殊荣的机构。8月22日，石家庄苏亚医美及医生凭借卓越的综合实力荣获美团北极星医美榜认证，石家庄苏亚医美、苏亚医美技术院长白鹏丽教授，在严格筛选机制中双双脱颖而出，分别成为北极星上榜机构和北极星上榜医生。

苏亚医美扎根全国，通过深度本地化洞察，结合人性化服务体验，提供一站式、私密化的服务流程，营造安心、舒适的医疗环境。在布局上，苏亚医美深耕城市，通过“多城多院”的策略构建差异化竞争优势。继南京、上海、无锡、北京、石家庄、唐山之后，苏亚医美无锡第二家机构8月试营业，单城“双院”模型跑通。苏宁环球透露，2025年下半年还将在长三角区域继续推进门店拓展，形成“长三角一小时美丽圈”。未来，凭借“长三角高净值人群精准定位+美团平台权威背书+医生IP化流量运营”等组合策略，在行业集中度提升的背景下，苏亚医美有望实现机构扩张与品牌建设的协同增效。

《道德经》有言：“大直若屈，大巧若拙。”在行业最喧嚣时，苏宁环球选择“慢”——慢拿地、慢加杠杆、慢扩张；在行业最沉寂时，这份“慢”反而孕育出最快的安全垫与最长的赛道。

展望未来，地产的稳健现金流将为医美提供扩张的“子弹”，医美的品牌溢价又反哺地产高端化定位。像竹子一样生长是最契合当下的苏宁环球的生存选择，在周期底部，把根扎得更深，风一来，竹子总是第一个站起来。