香港金管局：优化流动资金安排，支持人民币业务及离岸市场

9月26日，香港金融管理局总裁余伟文发表《优化流动资金安排，支持人民币业务及离岸市场》一文。

文章指出，近年来，各种指标均显示香港离岸人民币业务蓬勃发展，离岸枢纽作用不断强化，债券、股票、财富管理等方面的互联互通和配套安排持续升级丰富，为银行、投资者和企业提供大量商业机遇。近期亮点之一是市场对人民币作为融资货币的需求大幅提升，其中一个明显的指标是银行业人民币的贷款对存款比率由2022年9月约20%攀升至2025年6月逾90%，企业对于较长期人民币贷款的需求也日益殷切。

余伟文表示，为满足离岸人民币业务增长所带来的潜在流动性需求，金管局在今年2月推出人民币贸易融资流动资金安排，向银行提供稳定的资金来源，支持银行向企业提供人民币贸易融资服务（详情可见相关汇思文章）。安排推出至今，市场反应积极正面，参与银行表示资金安排令它们更有信心向更多企业客户提供人民币贸易融资。考虑到银行正面的回馈及安排的运作经验，我们决定，在维持该安排所设的1,000亿元人民币的基础上，推进下阶段──扩大资金安排所涵盖的人民币资金用途范围，减低资金使用成本；同时，我们亦会优化现有的人民币流动资金安排，确保市场有足够流动性拓展离岸人民币业务，并更大力度地推动离岸人民币在实体经济的使用。这些措施会运用人民银行与金管局的货币互换协议，推出这一篮子措施，得到人民银行的大力支持，我们表示衷心的感谢。

一、人民币业务资金安排

从今年10月9日起，金管局推出“人民币业务资金安排”，取代现有的“人民币贸易融资流动资金安排”，并实施多项优化措施及扩展合资格资金用途。这项安排将分三个阶段推行：

第一阶段——由10月9日起，今年2月起获分配人民币贸易融资流动资金额度的银行（参加行）将可以更低利率使用人民币业务资金安排，计算基准是上海银行间同业拆放利率，免去此前附加的25基点溢价。此外，为支持海外银行机构向企业客户提供人民币贸易融资服务，进一步提升香港对离岸市场的辐射作用，安排将放宽至容许参加行将人民币资金通过同一集团的海外银行机构向企业客户提供人民币贸易融资服务。同时简化参加行与金管局的交易方式，将现行组合及逐笔交易形式，简化成划一的、按每宗交易，金额最低为1,000万元人民币。期限方面，除现有的1、3和6个月的选择外，增加1年期限选项，支持更长期的贷款。

第二阶段——由12月1日起，特定人民币资本支出（Capex）及营运资金（Working capital）定期贷款将纳入合资格业务范围。这项举措大幅度增加参加行及其集团海外机构运用人民币业务资金安排的应用场景，为银行提供一个较可预测及稳定的人民币资金成本的渠道，用于支持企业客户的营运和投资的需要。

第三阶段——2026年2月2日起，金管局将引入CMU的第三方回购服务安排，参加行在回购交易期内可按需要更换抵押品，回购交易会由人手操作转为更自动化的运作模式。回购交易的抵押品管理和交收周期，包括抵押品的选择、转移、替换和管理、资金交收、还款，以及票息返还等，将全程自动处理。这自动化的服务安排除了便利参加行管理抵押品，亦确保了抵押品的市场流动性，有助香港债券市场的持续发展。因应此安排，合资格抵押品的扣减率和每日就抵押品进行市价估值的安排亦有所优化。

如同人民币贸易融资流动资金安排（即人民币业务资金安排第一阶段），金管局会为参与安排第二、三阶段的银行分配个别额度。有兴趣参与的银行，无论有否参与第一阶段，须在10月31日或之前向金管局提交申请。

二、优化人民币流动资金安排

金管局于2012年6月推出人民币流动资金安排，目的是为了应付离岸人民币市场可能出现短期流动资金紧张的情况。自推出以来，人民币流动资金安排一直运作畅顺。金管局多年来陆续推出多项优化措施，以助银行应付短期资金需求。以下的优化措施将于10月9日起生效：

重新分配日间和即日隔夜人民币资金额度——金管局现时通过400亿元人民币流动资金安排提供各200亿元的日间和隔夜人民币资金额度。参考最近一段时间的使用量及银行对流动资金的需求，金管局决定调高日间人民币资金额度至300亿元人民币，及降低隔夜额度至100亿元人民币。随著离岸人民币业务在本港不断增长，通过这次的优化措施，有助更有效地运用该400亿元安排，帮助银行应付日益增加的跨境人民币支付结算日间资金需求。

增加翌日（T+1）交收的两周和一个月期限回购协议——除了日间和即日隔夜人民币资金，现时人民币流动资金安排下亦有提供翌日交收的一天和一星期期限资金。为了支持银行在管理资金方面拥有更大的灵活性，金管局在现有安排下，将增加两周及一个月期限的回购协议。