国庆长假持股还是持币？逾六成私募：重仓过节

国庆长假仅剩最后一个交易日，今年该持股还是持币过节？对于这个问题，逾六成私募的回答是“重仓过节”。

逾六成私募拟重仓过节

私募排排网最新调查结果显示，65.38%的私募倾向于重仓或满仓过节，仓位保持在七成以上，他们认为假期外围市场及消息面扰动有限；17.31%的私募选择中等偏重仓位过节，即仓位在五至七成之间，他们认为相较于假期期间的不确定性因素，市场个股机会更值得看好；11.54%的私募选择中等偏轻仓位过节，仓位保持在三至五成之间，他们认为假期外围市场及消息面不确定性因素需着重考量；仅5.77%的私募打算保持三成以下仓位，他们认为节后市场可能有调整风险。

对于节后的市场，调查显示，62.50%的私募认为节后市场在风格上将趋于均衡，科技成长与价值蓝筹、传统行业的白马股等将轮动表现；23.08%的私募认为节后市场有望延续成长风格，并看好科技成长将继续强势；14.42%的私募认为节后市场在风格上可能逐步出现“高低切换”，前期滞涨的传统行业以及高股息等价值蓝筹股，预计有更好表现。

百亿私募：市场还在春夏之间

对于当前市场热度，百亿私募中欧瑞博认为，整体温度处在40-50度区间，远不到过热（80度以上）阶段。目前市场处于牛市第二阶段往第三阶段走的过程中，行情结构分化明显，按照四季理论来判断，当前仍处于春夏之间，尚未转秋入冬。

中欧瑞博表示，科技是本轮牛市的主线之一，但在牛市的发展中，低估值的板块往往也会轮动到。股市行情的一大规律就是具有周期性，当市场进入赚钱效应持续、估值提升的阶段，相当于进入夏季，投资可以相对乐观；当估值来到高位泡沫化、风险较高的时候，可以视为进入秋季，此时适当回避可能是更合适的投资策略。以近期的结构化市场行情为例，小市值公司可能已经步入秋冬季节，但大市值公司才刚刚进入春季。比起关注每天的气温变化（比喻市场每天的涨跌），准确把握季节的位置（比喻市场中长期行情所处阶段）更为重要。

投资策略上，中欧瑞博表示将继续保持较高仓位，相对超配科技、医药、周期等板块，看好AI、创新药、黄金等方向的投资机会。

百亿私募星石投资也表示了对节后市场表现乐观。其认为，节前市场成交额相对偏低，主要反映了资金假期避险需求。此轮行情的宏观叙事和流动性驱动并未发生大的变化。当前市场处于慢牛趋势中，各个板块都存在较多机会，技术突破和产业趋势带动科技成长方向，美联储开启降息周期叠加国内反内卷政策带动周期股表现，政策发力内需、供需关系较优也有望带动估值相对偏低的泛消费领域表现。

星石投资认为，节后市场风格可能较3季度有所均衡。一方面，在政策发力、经济回暖、科技突破的大背景下，虽然估值重估率先体现在科技板块中，但整体中国资产估值中枢将逐步上移，其他权益类资产出现估值重估是大概率事件；另一方面，当前市场主要驱动力为流动性因素，“水往低处流”的历史经验也暗示市场风格更加均衡。

中场休息中，牛市将开启下半场

小禹投资基金经理黎仕禹表示，市场自九月份以来，进入到震荡调整阶段，四季度市场可能是一个“先抑后扬”的局面。九月之前是牛市的“上半场”，该阶段以AI产业链和创新药方向展开，期间三五倍牛股比比皆是，像新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、舒泰神（300204.SZ）等都走出了五倍以上的涨幅。而当前，市场开始进入牛市的“中场休息”阶段，该阶段市场开始进入到震荡调整，消化此前丰厚的“盈利盘”，为牛市的“下半场”做准备，所以该阶段更加适合高抛低吸。

黎仕禹认为，随着四季度以及2026年“十五五规划”开年之际，看好市场开启牛市的“下半场”。当市场突破箱体震荡站上4000点，可能预示着牛市的“下半场”开启，随之可能就会往4500点位置冲击。看好新能源和科技中的机器人方向，如可能取代传统液态电池的固态电池，如未来迎来“量产”的机器人，大概率会出现大牛股。

优美利投资则认为，根据历史行情来看，第四季度市场往往表现出领涨板块滞涨、前期滞涨板块补涨的特征。资金从高估值的科技股流向低估值或补涨板块的轮动时有发生。行情可能从科技内部扩散，价值板块、低估值板块在政策预期下亦有望轮动。建议投资者均衡轮动配置，同时需要警惕节后量能不及预期的因素，避免追高涨幅过大的品种。