海南华铁紧急增持难挽股价跌停，投资者怒斥“丢单成事故”

10月9日，国庆长假后的首个交易日，海南华铁（603300.SH）开盘即遭遇跌停。此前一晚，海南华铁公告称公司持股5%以上股东终止减持计划并开展增持计划，其法定代表人胡丹锋合计拟增持金额不低于人民币3000万元（含）且不超过5000万元（含），且本次增持计划不设定价格区间。然而，这一消息并未扭转海南华铁的盘面颓势，投资者显然仍被节前的重磅消息所困扰。

36.9亿元“大单”告吹对海南华铁的股价影响立竿见影。10月9日，海南华铁开盘一字跌停，报8.71元/股，市值173.89亿元，市盈率（TTM）28.46倍，当天换手率仅1%。有投资者在同花顺社区直言：“华铁这大单直接没了，这不玩呢？股价先炒上天，最后都谁买单了？”甚至有投资者愤怒地称其为“诈骗公司”，感慨“故事讲完了，变成事故”，还有投资者绝望留言：“风雨里5块等你。”

36.9亿订单6个月未履行

9月30日晚间，海南华铁的一则公告如同一颗重磅炸弹投入市场。

公告显示，公司全资子公司“华铁大黄蜂”于2025年3月与杭州X公司签署了《算力服务协议》，约定华铁大黄蜂向X公司提供算力服务，算力服务期为5年，合同预计总金额为36.9亿元（含税）。基于原协议所涉交易及设备的市场环境及供需情况已较签署时发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单，公司近日向X公司出具《关于解除<算力服务协议>的函》。

公告显示，截至公告披露日，原协议尚未履行且与X公司无其他正在履行的算力协议，本次未产生实际的采购成本或资本性支出，亦未进行设备交付及验收环节，后续X公司无需向华铁大黄蜂支付原协议所载价款，华铁大黄蜂亦无需向X公司提供原协议所载算力服务。

海南华铁最初在公告中披露，上述算力服务合同，合同履行期限较长，预计平均每年产生营业收入约7亿元。对应的资本支出预计超20亿元，占海南华铁2024年三季度末净资产的比例超33%。

此外，关于海南华铁披露的《算力服务协议》，因X公司擅自解除本协议或订单，海南华铁有权要求X公司支付总金额20%的违约金，违约金不足以弥补乙方损失的，X公司应予补足。

消息发布后，海南华铁的投资者交流群瞬间炸开了锅。

有投资者直言：“作为二级市场小散户，看到此消息如同晴空霹雳！”还有投资者对杭州X公司的背景提出质疑，认为签订合同却没有违约成本不合理，怀疑合同的真实性，并询问公司目前还拥有多少算力方面的订单，后续会不会主动解除订单。但截至目前，海南华铁并未对这些问题进行回应。

10月9日，财闻致电海南华铁证券部，电话处于关机状态，公司官网公开的电话也一直处于通话中，无法取得联系。与此同时，在上证互动e平台，也有多条投资者的问题未得到海南华铁的回复。

监管层已迅速介入。订单终止公告发布当晚，上交所即向海南华铁下发监管工作函，就公司重大合同终止相关事项明确监管要求，涉及对象包括上市公司、董事、监事和高级管理人员。

国资入主后押注算力

回顾海南华铁算力的发展历程，2024年5月21日是一个重要转折点。

当日，海南海控产业投资有限公司（简称“海控产投”）与胡丹锋、华铁恒升、“大黄蜂控股”及黄建新签署了《股份转让协议》，以7.258元/股的价格受让股份转让方直接持有的公司非限售流通股份合计2.75亿股，占上市公司总股本的14.01%，总价款为19.97亿元。本次权益变动完成后，海控产投通过协议转让控制的公司股份比例达到14.01%，成为公司控股股东，海南省国资委成为公司的实际控制人。

同年10月，华铁应急正式更名为海南华铁，并宣布公司已在海南设立区域总部，未来将依托海南自贸港在跨境资金、税收、投资、数据安全有序流动等方面的政策优势，加快智算中心建设，推动算力业务落地。

海南华铁36.9亿元“大单”告吹前，在一次接受投资者调研的活动中披露，公司2024年算力业务实现营业收入超1200万元，2025年一季度实现营业收入超5000万元，实现净利润超1000万元。2025年一季度公司算力业务进展显著，新签订算力订单41.95亿元，累计签订算力订单达66.7亿元，新交付算力资产4.88亿元，累计交付智算设备资产达11.59亿元。

2025年上半年，海南华铁设立数智科技事业部，组建服务团队，并推进产业链合作，全面拥抱AI产业链，加速推动数据、模型及算力三要素融合发展。半年报显示，公司已经交付算力资产超14亿元。

此外，2025年6月，为全面推动东南亚等海外智算中心的落地及原有业务的全球化，加速实施算力出海战略，海南华铁筹划赴新加坡上市，进一步拓宽融资渠道，算力租赁业务有望成为公司第二增长曲线。

海南华铁表示，海南控股为公司不断协调集团内部的业务资源，包括推动公司和海南省算力科技有限公司、智宇科技有限公司签署战略合作协议、联合新华三完成首批Deepseek大模型一体机交付等，加速公司算力业务发展。

信任危机蔓延A股

海南华铁目前在手算力订单情况也是投资者关心的重要问题。就在解约公告前，公司仍在披露新合作。

海南华铁7月15日公布，海南华铁与安徽海马云科技股份有限公司（简称“海马云”）正式签署战略合作协议，将为海马云提供优质、稳定的算力资源服务，包含满足海马云技术需求的GPU服务器、配套管理服务器、存储服务器、售后等全链条服务，总服务金额将达到10亿元。

9月1日，海南华铁披露，海南华铁与合力泰（002217.SZ）正式签署战略合作框架协议，未来，双方将以此次合作为起点，建立常态化沟通机制与高效协作团队，在算力基础设施共建、AI应用场景开发、行业解决方案落地等领域展开深度合作。

此外，海南华铁还披露，目前已与50余家融资租赁公司开展业务合作，特别是通过发挥大中型租赁公司在设备购置、资金融通方面的优势，推动公司业务高质量发展。目前，15家千亿级金融租赁公司在海南华铁整体融资租赁规模中的占比已超50%。

此次海南华铁与杭州X公司的大单告吹是否会引起一轮信任危机，在A股市场已经引发连锁反应。在A股市场已经有投资者对其他上市公司开展提问。比如，有投资者问城地香江（603887.SH）：“太仓算力租赁第一期18亿多项目，10月1日为合同起始日，请问X公司是否已进驻，合同是否已经开始执行？会不会像海南华铁那样再来个合同终止？”可见市场对算力领域重大合同的信任度已受冲击。

目前，海南华铁投资者维权征集正在进行。浙江方广律师事务所律师孔聪对财闻表示，解除合同本身只是公司的经营行为，只有涉及虚假陈述等违法情形才有可能涉及投资者维权。

此外，对于违约成本的问题，孔聪解释，合同解除是否涉及违约责任就是单纯的合同纠纷了，要根据合同约定和案件事实才能分析是否存在一方或双方的违约责任，如果双方达成一致，也是可以免除彼此违约责任的。

值得注意的是，海南华铁在3月公布与X公司签署《算力服务协议》时，自2025年2月以来，公司盘面累计涨幅85.03%。此后，公司股价从5元左右飙升至10元上下，股东户数从4.6万增至22.49万户，融资盘高达近15亿元。如今核心订单告吹，不仅考验后续算力业务推进，更关乎22万股东的信心重建。随着监管问询的推进，杭州X公司的神秘面纱与订单终止的真实原因，或将成为市场关注的下一个焦点。