科技板块仍是中长期主线，券商基金看好四季度行情

近段时间，各大券商、基金公司四季度投资策略陆续出炉。整体来看，机构对于A股、港股市场态度较为乐观。机构认为，A股市场方面，流动性、风险偏好等有望成为托底因素，而定价主导权将逐渐回归基本面；科技板块短期需关注局部拥挤问题，中长期仍是投资主线。港股市场方面，增量资金有望推动港股行情继续向上，恒生科技、新消费、创新药等板块值得关注。

平安基金表示，展望四季度，货币宽松基调延续，从资产定价角度出发，分母端持续呵护，分子端静待政策加码，权益资产定价主导权有望向基本面回归。具体来看，全年视角下，“政策－经济－盈利”的传导仍在推进中，经济周期复苏叠加产业升级驱动的分子端改善可期，股票资产的定价驱动也有望逐步从分母端驱动转向分子端驱动，基本面定价权有望回归。

从三季度行业表现来看，在市场强劲催化下，各行业整体呈普涨态势，其中以通信设备、消费电子等为代表的科技板块表现最为亮眼。从指数层面来看，申万一级行业指数中，通信行业指数的三季度涨幅达到了51.46%，位列31个申万一级行业之首，而电子、电力设备、有色金属行业指数三季度均涨超40%。与此同时，银行业指数三季度跌逾10%，是各申万行业指数中唯一一个走跌的行业指数。

平安基金表示，从中期维度看，科技板块需求稳增长与供给“反内卷”的叙事有望驱动新一轮盈利周期改善，但目前仍受限于产能收缩和需求扩张的节奏，依旧需要等待政策与产业端的更多验证。当前阶段，确定性更多集中在产业景气度的持续验证中，宜优先布局行业景气持续验证的科技成长方向，同时看好创新药板块估值继续修复，创新药板块盈利能力有望加速释放，国内创新药政策环境边际改善，助力板块估值抬升。