致力构建长期护城河，茅台拿下上市公司健康指数头名

一直以来，白酒和饮料行业作为国民消费的重要支柱，对推动消费增长和激发经济活力有着重要作用。在资本市场，白酒和饮料企业也扮演着重要角色。

10月16日，在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会发布《中国上市公司健康指数报告（2025）》，白酒行业企业贵州茅台（600519.SH）健康指数全市场第一，饮料行业企业燕京啤酒（000729.SZ）在行业承压下实现了优异表现，健康指数行业第一。

整体来看，白酒及食品饮料行业共有65家公司，其中白酒企业20家，饮料制造企业45家，市值合计37214.66亿，占全市场的比重达到4.11%。2024年，白酒及食品饮料企业实现营业收入7434.62亿，占市场1.04%；净利润1978.20亿，占市场3.53%。

正如《硬道理》所言，“真正的企业竞争力来源于专注与专业化，只有做精做深，才能创造长期价值”。贵州茅台、五粮液等白酒饮料企业即为典型代表。

历经几十年沉淀，贵州茅台在品牌力和渠道力方面形成了公认的深厚护城河。长期稳定在90%以上和50%以上的毛利率和净利率水平领先市场的同时，贵州茅台积极履行社会责任，上市以来募集资金22.44亿元，分红3361.12亿元，健康指数位居全市场第一。

同为白酒企业的五粮液在健康指数排名中也闯入全市场前三。近年来，五粮液（000858.SZ）的毛利率稳定在75%以上，净利率不低于35%，营业收入和净利润也保持着连续同比增长。数据显示，五粮液上市以来分红达1164.39亿元，分红率46.08%。

泸州老窖（000568.SZ）难能可贵地连续5年进入百强榜单，成为全市场及行业佼佼者。2025年上半年，泸州老窖实现营业收入164.54亿元，实现归母净利润76.63亿元；销售毛利率继续保持在了87%以上，净利率达到46.7%。

饮料企业燕京啤酒在“燕京U8”产品的推动下，量价齐升，2025年上半年实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%，毛利率达45.50%，在行业承压的背景下仍取得优异成绩。同时燕京啤酒注重投资者回报，上市以来累计27次分红，累计现金分红金额达到44.97亿元。

行业企业的整体积极表现，体现在了行业指数上。白酒行业的综合健康指数平均为67.72，高于全市场平均水平；食品饮料行业为65.79。

上市公司健康指数（HI）作为覆盖A股全部上市公司的综合评价体系，通过9大系统、39个维度及400余个底层指标的量化分析，为资本市场各参与主体提供了客观且精准的决策支撑。

对于白酒这样健康指数较高的行业，报告的发布可吸引更多资本、人才等资源向这些领域集聚，进一步巩固其领先优势。对更大范围的企业而言，报告可为投资者提供决策工具，帮上市公司明确提升方向，为金融机构开展产业金融服务提供参考。