存储芯片板块爆发，摩根士丹利：“超级周期”将持续数年

10月16日，在市场整体调整行情下，存储芯片板块个股的暴涨引人瞩目。盘中一度超10只板块个股出现涨停，次新股云汉芯城（301563.SZ）20cm涨停封板，香农芯创（300475.SZ）盘中触及20cm涨停板，股价最高达到107.64元，创上市以来新高。

业内人士对财闻表示，香农芯创（300475.SZ）、雅创电子（301099.SZ）等主要为存储芯片分销厂商，其股价上涨主要受益于AI加速发展带来的数据爆炸式增长，从而推动全球市场对高性能存储芯片的需求激增，叠加行业进入涨价周期，存储产品价格持续回升，带动产业链相关企业盈利预期改善。

存储芯片涨声不断

自2025年6月迄今，存储芯片开启了为期4个月的上涨行情，截至10月16日，同花顺存储芯片指数自6月初以来涨幅超50%。尤其9月以来，短短1个月的时间，指数涨幅已经超20%。

行业进入新一轮涨价周期的推动，市场供需格局的持续改善，叠加主要厂商加速产能结构调整，共同催化了今年以来存储芯片板块的行情。

今年4月，三星率先宣布将逐步退出DDR4内存颗粒的生产，全面转向高附加值产品，包括DDR5、LPDDR5及HBM等先进制程产品。紧随其后，SK海力士也启动产能调整，计划将DDR4产能占比压缩至约20%，进一步加速存储产品结构的高端化转型。

9月初，闪迪宣布对其全线产品实施价格上调，幅度超过10%，覆盖所有销售渠道及终端消费者。进入9月中旬，美光预告将启动新一轮涨价，其DRAM产品（涵盖DDR4、DDR5、LPDDR4及LPDDR5）平均涨幅预计达20%至30%；其中，应用于汽车电子领域的产品涨幅尤为显著，可能高达70%。据韩媒报道，三星大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM产品涨幅高达30%，NAND闪存价格上涨5%至10%。

2025年10月，全球第二大存储模组厂商威刚以及知名厂商十铨科技相继宣布暂停对外报价，这是自2017年以来首次出现主要模组厂集体“封盘”的罕见现象，意味着存储芯片短缺态势十分紧张。

从A股市场个股表现来看，按照同花顺iFinD常规概念行业分类，自6月以来，在存储芯片概念股中（不包含期间新上市股票），东芯股份（688110.SH）、开普云（688228.SH）、灿芯股份（688691.SH）、华虹公司（688347.SH）和香农芯创（300475.SZ）涨幅靠前。

“超级周期”正在进行时

面对存储芯片强势的市场表现，国际投行摩根士丹利在研报中指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进，存储芯片行业或正迎来新一轮产业周期的起点。

对于本轮行情，德邦证券在研报中分析，存储行业本轮受AI驱动，持续性可能更强。

拉长时间来看，从2016年至今，存储行业经历了三轮周期。2016至2019年为第一轮上行周期，其核心驱动力在于DDR4内存的加速渗透与技术换代，推动存储价格持续上涨。尽管同期手机、PC等终端设备的出货量并未显著增长，但以手机游戏为代表的高性能应用迅速普及，显著提升了终端对内存带宽与容量的需求，进而带动下游厂商对DDR4内存的采用率快速提升，推动其在主流市场的渗透率大幅攀升。

2020年至2023年周期的核心驱动力主要来自消费电子终端需求的集中释放。2020至2021年，受全球新冠疫情持续影响，远程办公、在线教育等新型工作与学习模式广泛普及，显著拉动了笔记本电脑、智能手机等设备的需求，成为存储芯片需求扩张的重要引擎。

2024年开启的新周期核心受益AI基建带来的需求增长。对此，德邦证券分析：本轮存储行业的上行周期，和2016-2019年、2020-2023年有所不同，前两轮周期本质更多依托消费端发力，而本轮存储芯片的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。