保险股行情卷土重来，机构：哪些因素是保险股的催化剂？

今年以来，“小登股”大行其道，机器人、芯片、半导体、固态电池、创新药等一众热点轮番上演，但保险股被划归为“老登股”，在追逐热点的新股民那排不上号。

然而，市场人士认为，保险股在经历前期的调整后正展现出卷土重来的架势。

以中国平安（601318.SH）为例，同花顺显示，截至10月17日午盘收盘，中国平安A股10月的月度涨幅达到5.52%，大幅跑赢沪深300指数（-1.74%）。自2024年以来的累计涨幅更是已超60%。

东吴证券研究所分析师张婷在复盘保险股历史行情后表示，保险股2007年在A股上市以来累计收益率显著跑赢市场，截至2025年10月10日，保险指数累计上涨165%，超额收益为55%，其中半数以上年份可以实现超额收益，2014年、2017年、2022年和2024年实现了20%以上的超额收益。

张婷表示，梳理近年来保险板块的五次典型行情，发现保险股超额收益的产生通常需要长端利率和负债端基本面的配合。而当前保险板块资产端、负债端均有改善：资产端方面，股市走强，上市险企权益投资规模同比会大幅增长；负债端方面，预计全年NBV（新业务价值）维持较快增速，预定利率再下调将推动分红险转型进程加速，利好负债成本继续改善。此外，目前板块估值和公募持仓仍处于历史低位，对保险行业维持“增持”评级。

对于保险机构即将披露的三季报，机构也表示乐观。华西证券研报前瞻表示，三季度人身险量稳价升有望延续，财产险保费增长稳健，建议关注负债成本持续优化、资负联动能力突出、权益与长债配置均衡的龙头公司。