盘中涨近2%！大参林Q3扣非归母净利润同比增长47.01%

10月30日，大参林（603233.SH）盘中涨近2%，截至发稿，报18.48元/股，总市值超210亿。

公司日前发布2025年第三季度报告显示，2025年前三季度，公司实现收入200.7亿元，同比增长1.71%；实现归母净利润10.8亿元，同比增长25.97%；实现扣非归母净利润10.7亿元，同比增长25.93%。

单季度看，2025年第三季度公司实现收入65.5亿元，同比增长2.51%；归母净利润2.8亿元，同比增长41.04%；扣非归母净利润2.8亿元，同比增长47.01%。

具体来看，公司中西成药收入为154.5亿元，同比增长5.01%。中西成药属于必选消费以及药店的引流品，需求较为稳定，持续保持较快的增长趋势。2025年第三季度，公司销售费用率为22.3%，同比下降2.5个百分点，降本成果显著。

今年以来，公司实施的营促销策略优化、品项优化、供应链整合、谈降采购成本等效果彰显。2025年前三季度零售板块毛利率同比提升0.44个百分点，且呈现逐级加速的趋势。

门店数量的扩张是大参林规模增长的关键。在门店扩张上，公司贯彻落实深耕华南布局全国的战略，通过自建、并购和直营式加盟“三驾马车”， 持续推进强势区域的加密以及弱势区域的突破，并不断拓展空白区域。

公司2025年三季度财报显示，公司主要业务为医药零售业务，得益于次新店和老店的内生增长，虽然零售门店总数略有减少，但是零售业务收入基本持平。

与此同时，公司利用直营式加盟店的特点及优势，在弱势区域迅速布局直营式加盟店，带动加盟及分销业务收入的持续增长，同比增长达 8.38%，直营式加盟不仅贡献毛利润及净利润规模，而且进一步提升公司的销售规模，规模效应得以进一步加强并反哺直营零售业务。

截至2025年三季度末，公司拥有门店17,385家（含加盟店7,029家），净增门店832家，其中：新开自建门店300家，关闭直营门店447家，新增加盟店979家。