2025国谈首次引入商保目录，创新药ETF半日涨2.69%

10月31日上午收盘，市场早盘市场早间震荡调整，三大指数集体下挫。板块方面，影视院线、医药、电池等板块涨幅居前，保险、存储芯片、煤炭、CPO等板块跌幅居前。ETF方面，广发创新药ETF（515120）半日涨2.69%，成分股中，三生国健（688336.SH）20cm涨停，泽璟制药-U（688266.SH）涨12.78%，博瑞医药（688166.SH）涨8.96%。

消息面上，10月30日，2025年国家医保谈判在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。商保创新药目录主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。

光大证券表示，商保目录中创新药，可不计入基本医保的自费率指标，以及集采可替代品种的监测范围；符合条件的商保创新药可不纳入按病种付费范围，经审核评议程序后支付。在我国创新药“全球新”药物不断涌现的背景下，商保创新药目录的推行有望为创新药开辟更广阔市场空间。

此外，国家疾控局等七部门联合发出通知，将HPV疫苗纳入国家免疫规划。自2025年11月10日起，组织各地为2011年11月10日以后出生的满13周岁女孩免费接种2剂次双价HPV疫苗（间隔6个月）。

华福证券表示，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。

兴业证券指出，当前创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。同时，可继续重点关注基本面已开始改善的创新药产业链。