行业高景气推动产销两旺 国力电子前三季度营、利双增

10月29日晚间，国力电子（688103.SH）披露2025年三季度报告。公司前三季度实现营业收入9.37亿元，同比增长71.23%；归母净利润5571.75万元，同比增长111.21%；扣非归母净利润4882.68万元，同比增长159.13%。

在近日披露的投资者调研活动中，公司表示，本次业绩增长主要得益于新能源汽车行业高景气度，下游市场需求持续增长，带动公司产品订单量显著提升；另一方面，公司核心产品收入快速增长，公司控制盒、继电器等主要产品销售收入同比增速较快。此外，面向大科学工程应用领域的真空有源器件，虽然目前收入基数相对较小，但保持了良好的增长势头。整体而言，各业务板块协同发展，共同推动了公司报告期内营业收入的增长与盈利能力的优化。

在智能时代，算力是引擎，电力是血液。而“AI大脑”+“高压真空接触器之手” 的组合，正牢牢守护着这条奔涌不息的生命线，为数字世界的未来，提供着最稳定、最智慧的能源保障。国力电子以电真空技术平台为核心，持续推动产品从关键器件向组件及系统模块延伸。

国力电子持续开展技术与产品创新，从而保持较强的市场竞争力与持续盈利能力。通过多年研发投入与产学研合作，公司产品更新迅速、布局完善，已在新能源汽车、半导体设备、大科学装置等多个高端市场实现国产替代，并逐步拓展至核聚变、反无人机等前沿领域，形成了差异化的市场竞争优势，推动业务进入快速发展通道。

近年来，公司持续加大产品结构优化升级的推进力度，核心战略之一便是从单一的核心电子真空器件供应商，转型为更高附加值的模块化、系统化解决方案提供商。2025年前三季度，公司控制盒产品实现销售收入约2.80亿元，占同期公司总收入的30%左右。

国力电子基于对下游航空航天、新能源整车电路控制等应用场景的深度洞察，将自主研发的真空继电器、直流接触器等核心器件，与控制电路、软件算法等进行系统集成，打造出功能完整、性能可靠的子系统。这种“器件→模块/系统”的产品结构转型，旨在强化产品的技术壁垒、提升整体价值量、增强客户黏性，进而推动营收质量与规模的双提升。

公司指出，“控制盒”这类集成化产品成为了转型进程中清晰的发展风向标。目前，相关集成化产品的研发及市场推广工作正在有序推进，且已取得积极成效。

对于核心技术协同的新兴应用领域，例如围绕商业航天、可控核聚变等对高可靠性电子真空器件需求旺盛的赛道，国力电子同样进行了前瞻性的技术研究和项目孵化。公司的真空电容器产品已经在可控核聚变领域应用，氢闸流管、回旋管、速调管等产品已具备一定技术积累，部分产品正在配合客户进行验证。

展望2026年，国力电子对发展持审慎乐观的态度，表示将坚定不移地推行技术创新与市场驱动的发展战略。在业绩规划方面，公司将致力于巩固并拓展在传统真空电子产品市场的领先地位，确保基础业务的稳步增长。同时，全力以赴提升半导体领域产品的市场渗透率，力争在该领域实现规模上的重大突破。针对大科学工程应用产品，将紧密跟随国家重大科技项目的进展，推进相关产品的定型及批量交付。

公司表示，通过对上述核心战略方向的持续深耕，明年有望保持稳健的增长态势。具体的经营目标将在后续的预算编制和战略规划会议中进一步细化，并将综合考量宏观经济环境、行业政策及市场需求变化等多重因素。