中国商业航天产业迎来爆发增长，军工ETF龙头收涨1.1%

11月28日，A股三大指数低开高走，创业板指午后涨超1%，截至收盘，上证指数涨0.34%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.7%。板块方面，海南自贸概念、锂矿、通用机械、半导体等板块涨幅居前，银行、石油、保险、煤炭等板块跌幅居前。ETF方面，广发中证军工ETF（512680）收涨1.1%，成分股中，航天发展（000547）涨停，中科星图（688568.SH）涨6.66%，华力创通（300045.SZ）涨3.84%，中国卫星（600118.SH）涨3.83%，国科军工（688543.SH）涨3.33%，应流股份（603308.SH）涨3.08%。

消息面上，11月25日国家航天局印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确提出，鼓励商业航天布局航天产业链相应环节，做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力，推动商业航天产业高质量发展。重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景。工信部于11月26日发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，启动为期两年的商用试验，推动卫星通信从技术验证迈向规模化应用，为商业航天与低空经济等新兴业态的融合发展提供制度保障。而11月27日北京公布的太空数据中心计划，则将商业航天的应用边界拓展至太空算力新领域，开启了"航天+算力"的融合创新范式。

华西证券认为，我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22%。若按照25%的增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元，展现出巨大增长潜力。

兴业证券指出，“十五五”时期国防和军队现代化建设投入体量大、精准化要求高，必须走高效益、低成本、可持续发展路子。结构方面，国防和军队建设精准化要求高，预计结构分化将更加显著，高成长方向重点关注精确制导武器、新型航空装备、水下装备、无人智能等。

东方证券指出，福建舰首次开展海上实兵训练，歼-35、歼-15T等多型舰载机完成弹射起飞和着舰训练，验证了电磁弹射等前沿技术的先进性，将为中国海军带来质的能力飞跃，并有望带动“十五五”装备的新一轮升级迭代。随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。短期关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行；中长期关注无人与反无人装备、深海科技等新质生产力，以及国产动力系统突破和军贸市场的拓展。此外，迪拜航展上我国高端航空装备集中亮相，随着装备实战检验和国际影响力提升，军贸市场份额有望进一步增加，整机出口的总装厂盈利能力将得到提高。