前11个月主动权益基金首尾业绩差已达211%！年度冠军已提前锁定？

2025年11月最后一个交易日已经结束，前11个月A股和港股市场整体显著上涨，上证指数、深证成指和恒生指数的涨幅分别为16.02%、24.67%和28.91%。

与此同时，主动权益类基金年度排名进入最后冲刺阶段。在市场反弹的影响下，已有4553只主动权益类产品年内实现正收益，占比达95.31%。尤其在年内AI算力等板块领涨的行情中，相关主动权益“翻倍基”数量达25只。

根据同花顺iFinD，截至11月30日，永赢科技智选以191.71%的收益率暂居年内主动权益基金业绩榜首，也成为年内“冠军基”最有力的竞争者，该基金三季度末以“易中天”为主要重仓股；汇添富香港优势精选（QDII）以141.57%的收益率从前10个月的第6名上升至第2位，港股创新药是该基金今年三季度末的主要重仓领域。

此外，根据同花顺iFinD，截至前11个月，共有219只主动权益类基金年内收益率仍为负；其中，有22只产品净值跌幅超过10%。在今年以来消费等领域表现疲弱的情况下，鑫元消费甄选、广发价值优势等产品位列收益率跌幅榜之中。

年度冠军提前揭晓？

得益于AI算力赛道前期积累的显著涨幅，尽管11月市场出现一定分化，但前11个月主动权益类基金业绩排名相较前10个月变化不大，重仓光模块、PCB等算力领域公司的基金依然稳居年内收益率榜单前列。

根据同花顺iFinD，前11个月净值增长率翻倍的主动权益类基金有25只，其中永赢科技智选、汇添富香港优势精选（QDII）、恒越优势精选、中航机遇领航、中欧数字经济位列前5位。

其中，由基金经理任桀管理的永赢科技智选虽在11月单月净值回撤2.97%，但截至11月末，该基金年内累计收益率仍高达191.71%，领先暂列第二的产品约50个百分点。目前来看，该基金已成为主动权益类基金年度“冠军基”的最有力竞争者。

从三季度末的重仓情况来看，永赢科技智选集中在AI算力领域布局，前十大重仓股中有光模块领域的新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）和天孚通信（300394.SZ），也有PCB板块的沪电股份（002463.SZ）和深南电路（002916.SZ）。

此外，或受益于港股创新药板块的强势表现，由基金经理张韡管理的汇添富香港优势精选（QDII）基金排名显著跃升——从前10个月的第6位攀升至前11个月的第2位。截至11月末，该基金年内收益率达141.57%。据其三季报，基金前十大重仓股全部聚焦港股创新药领域，包括映恩生物-B（9606.HK）、科伦博泰生物-B（6990.HK）、信达生物（1801.HK）等。

由基金经理吴海宁管理的恒越优势精选11月以来收益率微增1.18%，前11个月累计回报达136.72%，稳居主动权益类基金第三位。从持仓结构看，该基金在三季度末的重仓股布局较为分散，覆盖多个高景气赛道：包括德明利（001309.SZ）、香农芯创（300475.SZ）等存储芯片标的，歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）等“果链”龙头，以及沪电股份（002463.SZ）、中际旭创（300308.SZ）等算力基础设施相关个股。

排行榜尾回撤继续扩大

在主动权益类基金前11个月收益率跌幅榜中，鑫元消费甄选延续了前10个月收益率垫底的排名。该基金前11个月的累计回撤幅度扩大至19.52%，与排行榜首的产品业绩相差211.23个百分点。

四季度以来，游戏板块的调整或许对该基金的收益带来了负面影响。

财闻发现，该基金在二季度末尚未持仓游戏相关标的的情况下，三季度大举新进该板块，季度末重仓游戏股数量已达到6只，分别为恺英网络（002517.SZ）、完美世界（002624.SZ）、世纪华通（002602.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、吉比特（603444.SH）和腾讯控股（00700.HK）。在经历了前三季度的大幅上涨后，截至11月末，上述标的四季度以来的股价悉数出现下跌，其中恺英网络（002517.SZ）、完美世界（002624.SZ）和吉比特（603444.SH）跌幅均超过20%。

暂居前11个月收益率跌幅榜第二的是广发价值优势，该基金同样也延续了前10个月的排名。其三季度末的重仓股主要集中在白酒、软件开发、光伏等领域。截至11月末，从其重仓股四季度以来的表现看，除泸州老窖、贵州茅台和山西汾酒股价微涨外，其重仓的朗新集团（300682.SZ）、四方精创（300468.SZ）、中油资本（000617.SZ）、TCL电子（1070.HK）、协鑫能科（002015.SZ）、晶科科技（601778.SH）、五粮液（000858.SZ）悉数下跌。

11月基金业绩分化加剧

11月，A股市场呈现“大象起舞”格局，石油石化、国有大型银行等权重板块领涨；与此同时，医美、消费电子、医疗服务等成长型板块则显著回调。此外，受流动性收紧影响，北交所市场本月亦出现大幅调整。

11月，港股市场同样呈现结构性行情：石油石化与银行板块领涨，地产和航空股亦表现靠前；而锂电池、光伏设备、影音娱乐及半导体等成长板块则位居跌幅前列。

11月美股市场同样分化严重，标普500指数上涨0.13%、道琼斯工业平均指数上涨0.32%，纳斯达克指数则下跌1.51%。个股方面谷歌、美光、苹果等领涨，微软、特斯拉、英伟达出现下跌。此外，美股医药生物领域表现较为出色，纳斯达克生物技术指数11月上涨8.41%。

市场的结构性行情，也进一步加剧了当月主动权益类基金业绩的分化。

以美股创新药为主要投资标的的创金合信全球生物斩获14.29%的收益率，位列榜首。该基金三季度末前十大重仓股悉数为纳斯达克上市的医药生物类公司。基金经理在三季报中表示，优先配置了部分未来半年到一年具备关键业务进展的中小市值biotech（生物科技）公司。

11月单月收益率位列第二的华西优选价值，收益率为14.11%。根据三季报，该基金前十大重仓股中包括中国国航（0753.HK）和中国南方航空股份（1055.HK）两只港股航空股，并重仓了绿城中国（3900.HK）等港股地产股，11月或受益于相关板块的上涨。

但11月单月，收益率大幅下跌的基金不在少数，超过20只主动权益类产品净值回撤幅度都大于10%。

其中，汇添富北交所创新精选两年定开的单月净值回撤幅度达到13.50%。本月，北证50指数下跌12.32个百分点，而该基金重点配置的“专精特新”相关股票调整幅度更大，北证专精特新指数本月下跌13.44个百分点。

东莞证券指出，北交所结构性资金出逃叠加成交持续萎缩，也使得部分优质标的股价明显“流动性错杀”。