全球可可供应减少及纳入商品指数推动可可价格大幅上涨

3月ICE纽约可可期货（CCH26）12月9日收盘上涨181点，涨幅3.17%；3月ICE伦敦可可#7（CAH26）收盘上涨133点，涨幅3.23%。可可价格延续两周多的上涨势头，达到3.5周高点。

全球可可供应过剩低于预期的前景支撑价格。国际可可组织（ICCO）于11月28日将2024/25年度全球可可供应过剩预估从14.2万吨下调至4.9万吨，同时将全球2024/25年度可可产量预估从484万吨下调至469万吨。荷兰合作银行（Rabobank）周二将2025/26年度全球可可供应过剩预估从11月的32.8万吨下调至25万吨。

纽约可可期货将于明年1月纳入彭博商品指数（BCOM），预计将吸引被动商品基金买入，花旗集团预计此举可能在1月第一周带来高达20亿美元的买盘。

ICE监控的美国港口可可库存降至167.2万袋，创8.75个月新低，也对价格形成支撑。科特迪瓦港口的可可到港量减少同样支撑价格。政府数据显示，科特迪瓦农户在新营销年度（10月1日至12月7日）向港口运送的可可量为80.43万吨，同比下降1.8%。科特迪瓦为全球最大可可生产国。

西非地区普遍良好的天气有望提升产量并增加供应，对价格形成压力。科特迪瓦农户报告称，雨水与阳光交替有助于可可树开花，加纳农户表示，规律降雨有利于可可树和果荚发育，为干季（harmattan）来临做准备。

全球可可供应充足的预期曾压制价格。11月19日，因预期西非可可丰收，近期可可价格跌至1.75年内近月合约低点。

11月26日，欧洲议会批准将防止森林砍伐法规（EUDR）推迟一年实施，维持充足的可可供应。该法规旨在遏制欧盟进口大豆和可可等关键商品来源国的森林砍伐。推迟实施允许欧盟继续从非洲、印尼和南美等森林砍伐地区进口农产品。

11月14日，美国特朗普政府宣布取消对非美国产商品（包括可可）10%的互惠关税及对巴西食品进口40%的关税，巴西为全球十大可可生产国之一，消息打压可可价格。

全球可可需求疲软亦对价格不利。10月30日，巧克力制造商好时公司（Hershey）CEO称今年万圣节巧克力销售“令人失望”。万圣节占2024年美国糖果年销售额近18%，仅次于圣诞节。

亚洲可可协会10月17日报告，2023年第三季度亚洲可可研磨量同比下降17%至183,413吨，为9年来最低。欧洲可可协会10月16日报告，第三季度欧洲可可研磨量同比下降4.8%至337,353吨，为10年第三季度最低。美国国家糖果协会报告，第三季度北美可可研磨量同比增长3.2%至112,784吨，但新增报告企业影响数据。研究机构Circana数据显示，截至9月7日的13周内，北美巧克力糖果销量同比下降超过21%。