杉杉集团重整上演“三国杀”：中国宝安携贝特瑞入局竞逐

备受关注的杉杉集团破产重整事项又添变数。12月12日晚，中国宝安（000009.SZ）宣布作为重整投资联合体牵头人联合下属子公司贝特瑞（920185.BJ）及其他潜在投资人参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（以下简称“宁波朋泽”）的实质合并重整投资人招募。至此，方大炭素（600516.SH）、湖南盐业集团有限公司 、中国宝安形成至少三方的竞逐格局。当日，中国宝安和贝特瑞分别收跌2.43%和收涨1.55%。

中国宝安表示，目前，公司按照杉杉集团管理人发布的公告要求，已提交了报名材料，缴纳了尽职调查保证金5000万元，并委托了中介机构开展尽职调查。公司董事局授权公司管理层拟定和提交重整投资方案，参与现场述标以及可能的竞争性谈判的工作。

杉杉集团的破产重整一案最初于2025年3月20日由浙江省宁波市鄞州区人民法院作出《民事裁定书》，裁定对杉杉集团和宁波朋泽进行实质合并重整。然而，第一轮重整中，管理人向债权人会议提交的《重整计划（草案）》未能获得有财产担保债权组、普通债权组和出资人组表决通过。

11月7日，管理人发布新的重整投资人招募公告，启动二次招募。此次招募门槛有所提高，更注重产业资本协同，比如意向投资人需要具备的条件增加了“有偏光片和/或负极产业背景的优先”。另外，投资门槛也明确，“重整投资对价不得使普通债权人受偿率低于破产清算程序所能获得的清偿”。

新招募公告发布仅17天之后的11月24日，方大炭素公告，拟作为产业协同方参与杉杉集团破产重整投资人招募。方大炭素称，公司通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方参与杉杉集团重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应。

不久后的12月3日，湖南国资委旗下湖南盐业集团在官微宣布，近日以意向重整投资人身份，正式报名参与杉杉集团有限公司的破产重整，并已完成5000万元保证金缴纳。

“杉杉股份作为全球锂电池负极材料与偏光片行业龙头，其产业矩阵与集团重点发展的新能源、新材料板块高度契合。通过此次重整，集团有望快速切入锂电核心供应链，获取关键技术与市场资源。”湖南盐业集团称。

财闻了解到，上述参与的三方各有诉求。方大炭素是我国主要炭素制品生产企业，但近两年营收和净利润双双同比连续下滑，2025年前三季度公司扣非归母净利润为-1,374.38万元。公司亟需新能源业务谋求新增长点，同时让其技术优势得到落地。

方大炭素曾在11月回答投资者提问时称，公司在电池材料领域的前沿布局已取得显著进展，锂电硅碳负极、钠电硬碳负极及氧化物固态电解质等关键核心材料，在实验室阶段均已实现技术突破，目前正在积极推进相关材料的中试项目，并加快产业化落地与规模化量产。

中国宝安旗下贝特瑞则是锂离子电池负极材料龙头。据前瞻产业研究院报告，从营收规模看，2024年中国石墨负极材料上市企业中石墨负极材料相关业务营收规模最高的是贝特瑞，石墨负极材料相关业务营收超100亿元，而杉杉股份石墨负极材料产品营收超过50亿元。

如果贝特瑞参与杉杉集团重整成功，将形成龙头企业的强强联合，直接影响行业格局。贝特瑞在公告中提到，若与中国宝安联合体被确定为重整投资人，可能触发经营者集中审查程序，相关审查程序能否获得通过尚存在不确定性。

湖南盐业集团希望通过参与重整实现从传统盐业向新能源材料领域的跨界，实现其“盐+新能源”产业布局，培育第二增长曲线。

据宁波市鄞州区人民法院2025年9月16日作出的《民事裁定书》，杉杉集团重整计划草案提交期限延长至2025年12月20日。目前距离这一时间节点仅5天，重整投资人遴选结果尚未披露，12月15日，财闻向杉杉股份相关负责人了解杉杉集团重整事宜，对方表示，目前重整主要是管理人在牵头推进，上市公司方面暂不了解相关进展，可以关注后续公告。