华夏基金ETF策略会：宏观出现积极信号，2026年成长、价值风格如何投

iFinD数据显示，截至2025年三季度末，全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金的总规模已接近8万亿元，年内增长达2.1万亿元。

作为权益类ETF市场的头部公募，华夏基金目前旗下ETF总数已达116只，权益ETF管理规模超过9000亿元。近日，华夏基金举办指数投资主题策略会，多位基金经理在会上分享了对指数投资的见解，并对2026年市场走势作出分析。

宏观层面，华夏基金指出，2022年至2024年中国经济曾面临内外循环的困局：贸易与资本项下人民币持续贬值与资金流出，形成“对内通缩加剧对外通缩、出口增收不增利、贸易项下资金不回流、国内需求不足”的循环；同时，“需求不足拉低资产回报率，又进一步驱动资本外流”，两者相互强化。

2025年以来，宏观层面已出现趋势逆转的积极信号。美国债务问题动摇了长久期美债的价值贮藏功能，其政策不确定性也加剧了市场对美元信用的质疑，这为资金回流创造了外部条件。

展望未来，关键跟踪线索集中于两方面：短期看“反内卷”政策如何破解内外通缩循环；中长期则取决于更高水平“开放”所带来的对外经贸关系重构与再平衡。

华夏基金数量投资部基金经理张金志回顾了2025年市场行情与指数投资发展趋势，并对2026年投资机遇作出前瞻。他认为，2026年A股市场有望在盈利增长与估值压力并存的格局下实现指数层面正收益。盈利端在PPI回升带动下预计将明显改善，可关注AI产业与全球资本开支上行带来的业绩兑现机会；估值端受流动性环境制约可能承压，因此投资需要在成长与价值风格间均衡配置，成长风格仍占优但波动加大，可以考虑增加红利等价值类资产的防御性配置。

华夏基金数量投资部总监荣膺则表示，指数化投资正迎来战略发展期，2026年产品布局可关注宽科技指数、稳健型红利策略以及估值具备吸引力的港股ETF，该类型工具有望更好地承载居民财富与长期资金入市的需求。