信心回暖！260万新股民“追阳入场”，机构资金加码成长赛道

2025年12月的A股市场，以一连串历史性的阳线勾勒出一幅信心重振的图景。全月沪指累计上涨2.06%，创业板指涨4.93%，更令人瞩目的是上证综指在探底后以罕见的十一连阳强势收官。

市场上行，新股民的投资热情高涨。上交所1月6日披露的数据显示，2025年12月A股新开户259.67万户，环比增长9.04%，全年累计开户2743.69万户。

另一方面，以ETF资金流向为代表的机构资金，风险偏好同样开始上行。资金正从传统大盘宽基指数，大举转向覆盖行业更广、更具成长性的中盘核心资产，而贯穿全月的商业航天板块，多只ETF单月涨幅超过40%。

260万新股民入场

根据上交所披露的数据，2025年12月，A股市场新开账户259.67万户，投资者入场步伐延续了11月上升趋势。从月度变化看，12月新开户数相较上月238.14万户环比增长约9%，同比增长30.55%。

纵观2025年全年，12月的开户数在年内各月中处于中等偏上水平。2025年年初市场热度较高，2月、3月开户数均超过280万户，其中3月更是突破了300万户。在经历4、5月的阶段性回落后，市场热情自6月起持续恢复。截至2025年12月末，年内累计新增投资者2743.69万户。

2025年12月，A股市场呈现震荡企稳后尾盘走强态势，全月沪指累计上涨2.06%，创业板指累计上涨4.93%。分阶段来看，12月中旬，上证综指最低下探至3815.84点，此后持续上行，最终以11连阳收官，全月震荡幅度达4.32%。

机构风险偏好开始上行

散户开户热情不减，以机构资金为代表的“老股民”，风险偏好同样开始上行。

从ETF资金流向观察机构资金动向，12月资金一改10月、11月的保守倾向，风险偏好开始上行。同花顺iFinD数据显示，12月2321.05亿元资金净流入ETF市场。分类型来看，股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、跨境型ETF均有不同程度净流入；其中，股票型ETF、债券型ETF流入数额相当，月净流入均超过1000亿元。货币型ETF在主动权益市场投资情绪上行中遇冷，全月净流出71.77亿元。

12月资金主线较为清晰，正从传统大盘宽基指数转向覆盖行业更广、更具成长性的中盘核心资产。以南方、华泰柏瑞、华夏为代表的中证A500ETF相关产品，单只月净流入均超过200亿元。而在11月，资金曾从主流宽基指数与高波动成长赛道集体撤离。

此外，贯穿全月的商业航天板块行情已超越主题炒作，进入政策驱动、技术突破、需求兑现的产业加速期。富国、招商旗下的卫星产业ETF当月涨幅均超过44%，领跑ETF市场。

国金证券研报认为，当前市场走势更像是前期分母端流动性紧缩预期边际缓和后的全球风险资产共振修复。结构上，市场逐渐不再聚焦于AI中外映射行情的单一叙事，而是向更广泛的领域扩散。2026年新的投资主线已开始体现在商品市场、实体产业链与外汇市场中：在投资大于消费的格局下，各产业链制造环节实物消耗均在加剧，大宗商品的交易区间拉长，而中国制造优势逐渐显现，并在外汇市场上率先得到反馈。

中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培则向财闻表示，2026年市场会重点聚焦经济和企业基本面，市场将进入价值回升期，看好传统周期行业（原油煤炭、基本金属、机械化工等），同时保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业都存在机会。但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。