百克生物：技术筑壁垒 管线拓边界 引领生物医药高质量发展新征程

在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

中关村国睿金融与产业发展研究会健康诊断发现，百克生物（688276.SH）2025年三季度健康诊断显示，公司治理、外部监督、内部控制及企业文化系统健康指数显著高于行业平均水平，公司以稳健的治理、强大的创新推动高质量发展。

本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——百克生物如何凭借深厚的技术积累、丰富的管线储备、严苛的质量管控与完善的治理体系，在行业调整期依然保持了强劲的创新活力与发展韧性，剖析公司以五大核心技术平台为基石，以全周期研发投入为引擎，以多元化产品矩阵为支撑，构建“研发-生产-营销”全链条竞争优势的发展路径。

百克生物作为国内生物医药领域的标杆企业，深耕人用疫苗研发、生产与销售数十年，是国家级企业技术中心、吉林省疫苗科技创新中心依托单位。公司构建了覆盖全国31个省（自治区、直辖市）的营销网络，产品远销海外，水痘疫苗市场占有率长期领先，鼻喷流感疫苗作为国内独家经鼻喷接种的流感减毒活疫苗，成为行业特色标杆产品。

2025年以来，公司聚焦创新研发与产品迭代，前三季度实现营收4.74亿元，尽管短期业绩受市场环境影响，研发投入仍持续加码，前三季度研发投入1.78亿元，同比增长52.70%，占营收比例达37.50%，核心在研管线多点突破，液体鼻喷流感疫苗成功获批，多款创新产品推进至关键临床阶段，以技术创新穿越行业周期，彰显长期发展定力。

一、研发驱动创新 管线布局彰显前瞻视野

公司以五大核心技术平台为支撑，持续加大研发投入，构建“短期迭代、中期突破、长期引领”的多层次管线矩阵，筑牢核心竞争力。

核心技术平台协同发力

公司深耕“病毒规模化培养技术平台”“制剂及佐剂技术平台”“基因工程技术平台”“细菌性疫苗技术平台”及“mRNA疫苗技术平台”五大核心技术体系，各平台协同联动，覆盖疫苗研发全流程。其中，制剂及佐剂技术平台研发的纳米铝佐剂应用于百白破疫苗（三组分），BK-01、BK-02佐剂赋能流感疫苗与重组带状疱疹疫苗研发；mRNA技术平台布局的HSV-2疫苗已推进至I期临床研究阶段，展现前沿技术转化实力。

研发投入强度行业领先

2025年前三季度，公司研发投入达1.78亿元，同比增长52.70%，研发投入占营业收入比例提升至37.50%，较上年同期增加26.15个百分点。报告期内，百白破疫苗（三组分）进入Ⅲ期临床试验，狂犬单抗完成II期临床现场工作，冻干狂犬疫苗（人二倍体细胞）临床样品检定合格，多项目同步推进彰显研发高效性。截至2025年6月30日，公司拥有研发人员124人，本科及以上学历占比超85%，博士、硕士学历人员合计占比55.65%，为创新提供核心人才支撑。

管线布局覆盖多元需求

公司构建了涵盖疫苗、单克隆抗体的丰富产品管线，既聚焦成熟品种升级，又布局创新领域突破。短期看，液体鼻喷流感疫苗于2025年8月获批上市，扩大年龄段临床试验同步启动，进一步丰富产品应用场景；中期看，重组带状疱疹疫苗、佐剂流感疫苗等11个项目处于临床试验或申请注册阶段，覆盖传染病预防、自身免疫性疾病等多个领域；长期看，阿尔茨海默病治疗性疫苗、广谱流感疫苗等前沿项目稳步推进，打开未来增长空间。

二、产品矩阵升级 全链运营筑牢发展根基

公司以市场需求为导向，优化产品结构，完善生产质控与营销体系，实现从研发到产业化的高效转化。

核心产品持续领跑市场

水痘疫苗作为公司经典优势产品，采用WHO推荐毒株与自主知识产权冻干保护剂，有效期长达36个月，市场占有率多年稳居行业前列；鼻喷流感疫苗凭借独特接种方式提升依从性，成为WHO全球流感疫苗行动计划项目核心产品；带状疱疹疫苗作为国内首个用于40岁及以上人群的相关疫苗，为成人疫苗市场注入新动能。2025年上半年，公司通过惠民政策与学术推广结合，持续深化核心产品市场渗透。

生产质控体系严苛完备

公司坚守“创于科学、重于质量、精于制造、致于安全”的质量方针，建立覆盖产品全生命周期的质量管理体系，严格遵循《疫苗管理法》《药品生产质量管理规范》等法规要求。拥有三个现代化厂区，配备细胞工厂、生物反应器等先进生产设备，核心产能覆盖水痘疫苗、百白破疫苗等多品类，其中，年产2000万人份水痘及带状疱疹疫苗项目、年产600万人份百白破（三组分）疫苗项目等有序推进，通过标准化投料与全流程质控，保障产品稳定供应。报告期内，产品未发生任何质量安全事故，批签发工作有序开展。

营销渠道多维拓展

国内市场依托疾病预防控制中心与接种门诊网络，深化基层市场覆盖；通过“带疱者说”系列科普活动，联动产学研媒多方资源，提升公众疾病预防意识。国际市场稳步开拓，产品出口至多个境外国家，同时推进在俄罗斯等国的注册工作，借助国际行业展会深化海外经销商合作，构建全球化营销网络。

三、治理合规先行 责任担当赋能长远发展

公司以完善的治理结构、规范的运营管理与坚定的社会责任履行，构建可持续发展生态，赢得市场与社会认可。

公司治理持续优化

2025年，公司完成治理结构优化，修订《公司章程》，取消监事会并由董事会审计委员会履行相关职责，通过职工代表大会选举职工代表董事，进一步提升决策科学性与运营效率。建立健全内部审计体系与内控管理制度，严格执行《市值管理制度》，通过投资者互动平台、业绩说明会等渠道保障股东知情权。公司严格遵循《公司章程》及利润分配政策，重视对投资者的长期回报，历史上持续通过合理机制回馈股东；2025年上半年及前三季度未拟定利润分配预案，后续将结合经营发展情况，稳步推进投资者回报工作。

合规运营筑牢底线

公司严格遵守医药行业监管要求，完成与国家药监局疫苗追溯协同平台对接，实现产品全流程可追溯。报告期内，无重大违法违规事项，不存在控股股东非经营性占用资金、违规担保等情况，财务状况稳健，截至三季度末总资产达52.10亿元，资产负债率保持合理水平，为业务发展提供坚实财务支撑。核心子公司协同发展，参股公司传信生物专注mRNA技术研发，其新型mRNA肿瘤疫苗TMT101开展了“研究者发起的临床试验”，形成技术协同优势。

社会责任深度践行

公司将ESG理念融入经营全流程，严格执行固定污染源排污登记管理，践行绿色生产理念。积极响应“健康中国2030”战略，通过疫苗科普、疾病防控宣传等活动助力公共卫生体系建设；参与公益捐赠等社会事业，彰显企业担当。同时，通过技术创新与产品迭代，为全人群提供多元化疾病预防解决方案，守护公众健康。

展望未来，随着“健康中国”战略深入推进，医防融合政策落地见效，成人疫苗、创新疫苗市场空间持续扩容，百克生物将继续聚焦核心技术迭代与产品创新，加速推进在研管线临床进程与产业化转化，扩大液体鼻喷流感疫苗等新产品市场份额；深化国内外营销渠道布局，提升全球市场渗透率；持续完善公司治理与内控体系，强化人才梯队建设。在生物医药高质量发展的浪潮中，公司有望以更丰富的产品组合、更强大的技术实力、更广泛的市场覆盖，守护公众健康的同时，为投资者创造长期稳定价值，向“全球领先的生物制药企业”目标稳步迈进。