50亿资金抢筹黄金ETF，银行却开始为投资者“划红线”

2026年开年以来，资本市场中黄金的上涨行情仍在延续。仅半个月内，COMEX黄金期货价格一度突破4600美元/盎司，呈上行态势。

国际金价走高带动国内黄金饰品价格同步上扬。根据“今日金价”小程序，1月13日，多家国内知名品牌足金首饰价格已升至1420元/克以上。其中，周生生（00116.HK）金饰报价达1432元/克，老凤祥（600612.SH）报1428元/克，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、老庙黄金等品牌金饰克价均超过1425元。

A股市场上，黄金板块同样表现活跃。1月13日，紫金矿业（601899.SH）股价一度触及38.90元/股，持续刷新历史新高；山东黄金（600547.SH）涨幅一度超6%，最高至48.00元/股，也创出新高；中金黄金（600489.SH）、四川黄金（001337.SZ）等股价亦逼近历史高位。

消息面上，地缘政治风险推升了市场避险情绪，叠加市场对美联储降息预期增强，共同推动黄金等贵金属价格持续走强。摩根大通近期预测，到2026年第四季度金价可能达到每盎司5000美元，长期甚至上看6000美元。瑞银也在报告中将对2026年3月、6月和9月的黄金目标价从4500美元上调至5000美元/盎司。

与资本市场的热情形成对比的是，以银行为代表的稳健理财渠道正悄然提高黄金投资门槛。

2026年初，工商银行（601398.SH）发布公告，1月12日起只有C3—平衡型及以上的投资者可以办理个人积存金业务开户、主动积存、新增定投计划等业务。已开立积存金账户的个人客户暂不受限制。

根据工商银行划分，其将投资者风险承受能力由低到高分为C1—保守型、C2—稳健型、C3—平衡型、C4—成长型、C5—进取型五个级别，本次公告前，个人客户只需取得C1—保守型及以上的风险评估结果，便可办理相关业务。

这轮调整还意味着，早前习惯把积存金当储蓄或低风险理财的稳健型客户，将在此后失去入场资格。

工商银行并非唯一一家调整黄金品类风险评级的银行，早在2024年11月，建设银行（601939.SH）就将易存金（实物黄金定投）风险等级由中低风险调整为中风险。2025年11月，建设银行更是宣布，受市场波动影响，自2025年11月3日起，暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请。

中信银行（601998.SH）、宁波银行（002142.SZ）等机构也在2025年相继发布类似公告，要求平衡型及以上风险等级的客户方可购买积存金及相关产品。

尽管银行渠道门槛提升，资金对黄金的投资热情并未减退。以场内ETF为参考，截至2025年1月12日，开年来，10只带有黄金字样的场内ETF合计获得超过50亿元的资金净流入。其中，国泰黄金ETF区间净流入额达到12.68亿元，黄金ETF易方达获11.77亿元净流入。

值得注意的是，银行并未完全关闭低风险偏好投资者的黄金配置窗口。目前多家银行推出了多款黄金挂钩结构性存款，其产品核心为本金保障+浮动收益，风险等级以R1低风险为主，挂钩标的集中在伦敦金、上海金，收益采用区间突破、涨跌双赢等结构，部分设自动赎回条款，保底收益0.05%—1.2%，最高年化可达5%，期限覆盖7天至3年。

以中国银行（601988.SH）发布的跃盈系列（短期甄选）250748为参考，该产品约定14天期限，预期年化收益率0.6%或1.95%，收益结构为国际黄金/美元连续观察看涨二元型。