当利率“破2”遇上股市成交超3万亿，50万亿存款会“奔赴”入市吗

2026年开年，存款市场又有新调整。近日，新发的大额存单利率下行，有产品甚至降至“0字头”，各种期限定期存款利率也在同步走低。与此同时，股市交易持续升温，A股成交额连续三个交易日突破3万亿元。“存款搬家入市”是否再度上演，成为市场关注焦点。

从存量规模看，居民到期存款体量庞大。据华泰证券研报预测，2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿。另据中金货币金融研究数据，2026年有合计32万亿元2年期及以上居民定存到期。

针对市场热议的“存款是否入市”问题，华西证券首席经济学家刘郁日前表示，到期存款是否会流入股市，需要理性看待。目前仍将钱存入银行存款的投资者风险偏好较低，即便股市波动下降、下限显现，其风险承受能力仍有限。存款更多可能流向理财，再由理财资金约5%配置于股市，这一传导过程难以实现存款直接入市。

多位受访人士对财闻表示，在低利率环境下，通过低风险理财实现理想收益的难度加大，但市场可供选择的“类存款”产品仍然较为丰富，比如理财、基金、保险产品等。在采访中，低风险偏好的投资者基本没有将资金投入股市的打算。

另外，低风险偏好的投资者还呈现出一个较为突出的共性特征，即“缺乏精力主动打理资金”。多位受访者向财闻表达了类似观点：有人认为只要将资金配置在低风险理财账户中，获得一定的稳定利息即可；也有人选择将资金交由理财经理统一管理，“只要年化收益能够维持在5%—10%区间，便可接受。”

存款利率降降降，股市成交涨涨涨

2026年开年，存款利率“跌破想象”，A股成交却愈发火热。

一方面，新发的大额存单利率下行，有产品甚至降至“0字头”。据中国货币网数据，多家银行开年披露了2026年个人大额存单发行公告，年化利率在2%以上的大额存单已难觅踪影，部分中小银行相关产品利率甚至跌破1%。与此同时，大额存单的期限趋于短期化，部分银行仅发行1年期及以内的品种。

另一方面，大额资金持续涌入股市。截至1月13日，A股成交额连续三个交易日突破3万亿元，其中1月13日成交额达到3.65万亿元，较上一日成交增量542亿元。

在股市持续走热的背景下，部分市场人士也给出了较为乐观的判断。

1月13日凌晨，任泽平在公众号“泽平宏观展望”发文称，2024年“924”以来，新一轮大牛市“信心牛”拉开序幕。与2004年—2007年“周期牛”、2014年—2015年“改革牛”形成三轮十年量级大牛市格局，符合经济周期中的“朱格拉周期”规律。

50万亿存款到期后的机构预测

“存款搬入股市”成为近期讨论的热点话题。

“存款搬家”指的是居民部门将银行存款转移到其他资产类别的过程，包括股市、房地产、银行理财、信托、基金、保险和海外资产等，是居民资产的再配置。从宏观角度反映出资金从低风险、低收益的存款，搬向更高预期收益、更高预期风险的资产的逻辑。

从存量规模看，居民到期存款体量庞大。据华泰证券研报数据，2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿，较2025年增长10万亿。期限上，2年期、3年期存款到期量预计均在20万亿元以上，5年期大致在5万亿元—6万亿元，这部分存款利率下行幅度最大（从之前的2.5%—3.0%下降到目前的1.2%—1.75%不等），对应“搬家”效应最强。

关于这些存款“搬家”去向，华泰证券认为，一是存款到期后偿还存量房贷，这对股市和银行业绩都不利，但数量有限；二是通过理财、分红险、“固收+”甚至直接入市等诸多途径进入股市，前几种方式的“含权量”偏低。当然，流入量级也取决于股市的表现和赚钱效应；三是转投理财、货基等，也会带动理财等对债券的需求力量，尤其是短端信用债等；四是接受新的低利率环境，继续续作存款。

另据中金货币金融研究发布的数据，2026年有合计32万亿元2年期及以上居民定存到期（同比多增4万亿元）。按照目前居民可支配收入水平，储蓄率每降低1个百分点将撬动当年0.9万亿元的新增资金流向理财、基金、保险、活期存款、房地产等领域，或转化为消费。

存款会否大规模入市

近日，华西证券首席经济学家刘郁在2026中国首席经济学家论坛上表示，到期存款是否会流入股市，对此需要理性看待。她认为，目前仍在存款的投资者风险偏好较低，即便股市波动下降、下限显现，其风险承受能力仍有限。存款更多可能流向理财，再由理财资金约5%配置于股市，这一传导过程难以实现存款直接入市。

值得一提的是，曾经有两轮因股市赚钱效应引发的居民存款搬家，2009年（期间上证综合指数上涨103.4%）和2014—2015年（期间上证综合指数上涨159.5%）。据浙商证券研报分析称，从历史情况来看，居民存款加速搬家往往对应牛市中后期，比如2009年居民存款搬家加速于7月，股市高点于8月见顶（间隔1个月）；2014年居民存款搬家加速于12月，股市高点于2015年6月见顶（间隔6个月）。也就是说，存款搬家往往滞后于行情启动，是股市上涨后的结果而非原因。

低风险投资者的偏好

从投资者角度来看，多位受访人士对财闻表示，在低利率环境下，通过低风险理财实现理想收益的难度加大，但市场可供选择的“类存款”产品仍然较为丰富，比如银行理财、基金、保险产品等。在财闻的采访中，低风险偏好的投资者基本没有将资金投入股市的打算。

另外，低风险偏好的投资者还呈现出一个较为突出的共性特征，即“缺乏精力主动打理资金”。多位受访者向财闻表达了类似观点：有人认为只要将资金配置在低风险理财账户中，获得一定的稳定利息即可；也有人选择将资金交由理财经理统一管理，“只要年化收益能够维持在5%—10%区间，便可接受。”

至于投资股市方面，在采访中，长期持有股票的投资者，投资股市的资金占总投资理财资金比例的差异较大，大致在10%—80%，对应投入金额集中在10万元—50万元区间。关于投资股市的风险投资度，受访者普遍表示可接受的亏损幅度约为5%—30%。

也有部分投资者态度较为轻松，直言投入股市的资金主要出于“体验和参与”的考虑，即便出现全部亏损的情况，也在其可承受范围之内。