中原内配2025年度业绩大幅预喜，全球布局战略升维打开增长新空间

1月20日晚间，气缸套龙头企业中原内配（002448.SZ）发布2025年度业绩预喜公告，显示2025年公司业绩实现大幅增长。

公告显示，2025年，中原内配预计实现归母净利润3.68亿元~4.28亿元，同比增长80.47%~109.90%；实现扣非净利润3.59亿元~4.19亿元，同比增长87.59%~118.97%。

这是中原内配近年来捧出的最红年度成绩单，归母净利润创下上市以来新高，标志着中原内配业绩迈上新台阶。而其近期公告的对河南中原吉凯恩气缸套有限公司（下称“中原吉凯恩”）的收购动作，更打开了市场对中原内配2026年业绩的想象空间。

核心业务全线发力，内生增长动力强劲

根据业绩预告，中原内配2025年业绩高增长的首要驱动力，来源于其核心业务的全面向好。

中原内配表示，公司气缸套产品凭借产品优势和成本竞争力，在激烈的市场竞争中实现产销量稳步增长，持续巩固行业领先地位；子公司恒久制动精准把握重卡市场爆发的机遇，通过

产能快速扩充与生产布局优化，实现制动鼓产品产销量的跨越式增长，成为公司业绩增长的重要引擎；电控执行器、钢质活塞等战略布局重点产品，产销量较上年同期均实现显著提升。

中原内配核心业务的全面向好在2025年半年报中已见端倪，彼时数据显示，2025年上半年，中原内配气缸套业务收入10.40亿元，同比增长9.14%；活塞、制动鼓、轴瓦等产品均实现两位数以上增长，其中制动鼓收入2.86亿元，同比大增56.28%。

同时，2025年，中原内配降本增效成效显著，公司通过深化精益管理、优化费用支出结构，在业务规模扩大的同时，进一步提升了整体盈利能力和运营效率。

此外，经减值测试，中原内配此前收购 Incodel Holding LLC 100%股权形成的商誉，初步判断2025年度不存在减值迹象。

收购吉凯恩，全球布局的战略升维

如果说核心业务的稳健增长是中原内配业绩的“基本盘”，其近日宣布的收购案，则为公司未来的成长打开了全新的想象空间。

1月15日，中原内配公告，拟以人民币1.43亿元收购 GKN Industries Limited 持有的河南中原吉凯恩气缸套有限公司（以下简称“中原吉凯恩”）59%的股权。

此前，中原内配持有中原吉凯恩41%的股权，交易完成后，中原吉凯恩将成为中原内配的全资子公司，并纳入合并报表范围。

在分析人士看来，此次收购对中原内配的战略意义，远不止于财务并表带来的利润增厚。分析其背景与细节，可以发现，这是中原内配着眼于全球产业链整合与新兴市场卡位的关键布局。

公开资料显示，中原吉凯恩是全球发动机“同步设计、同步研发、同步量产”的汽车零部件

制造企业，专注于大缸径气缸套的研发、生产及销售，产品广泛应用于发电机组、重型卡车、工程机械、船舶等领域，目前年产能达500万只，并与康明斯、卡特彼勒、斯堪尼亚、帕卡、戴姆勒、帕金斯、INNIO 等国际知名企业建立了稳定合作关系。

中原内配将中原吉凯恩全资纳入旗下后，中原内配大缸径气缸套产品此前受原合资合同在国际、国内市场的销售限制将获得解除。同时，GKN也向公司承诺，在自签署日起至交割日后五周年期间，GKN将确保其自身及其关联方在全球范围内不得直接或间接参与内燃机气缸套产品制造、销售或开发等事项，这或许意味着，中原内配由此扫清了产品直接进入全球高端应用市场的障碍。

公告显示，中原吉凯恩本次被收购的整体估值为6.43亿元，而从财务数据看，截至2025年10月31日，中原吉凯恩的净资产为8.16亿元，显示交易价格较公司净资产折价21.2%。

此外，中原吉凯恩本身拥有不错的盈利能力，2024年，其实现营收6.49亿元，实现净利润8740.45万元，经营活动产生的现金流量净额9249.58万元。

除了收购中原吉凯恩，2025年12月，中原内配还通过上海子公司与宁波普智未来机器人有限公司（以下简称“宁波普智公司”）达成战略合作，进军人形机器人赛道，这将有效强化中原内配在人形机器人核心零部件领域的战略布局，助力公司抢占新兴赛道先机。