茅台、五粮液大涨！ 段永平：茅台当前股价“真的不贵”

1月29日午后，白酒板块持续反弹，截至发稿，贵州茅台（600519.SH）盘中一度涨至9.16%，五粮液（000858.SZ）、金种子酒（600199.SH）、皇台酒业（000995.SZ）、水井坊（600779.SH）、金徽酒（603919.SH）、会稽山（601579.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）等集体涨停。

（财闻注：此前“9·24”行情中贵州茅台最高单日涨幅为2024年9月26日，贵州茅台当天收涨9.35%）

消息面上，近日飞天茅台价格出现了一轮持续上涨，据业内人士透露，临近年末部分烟酒店提前备货和茅台采取的控量策略，或是推动价格上涨的主要原因。

根据“今日酒价”平台显示，1月29日，2026年原箱茅台价格单瓶价格上涨20元为1610元/瓶，回升到1600元以上，散瓶的价格保持在1570元/瓶。

此前，段永平1月22日表示：拉长时间看茅台当前股价“真的不贵”。他还高度评价了i茅台的市场化改革：“一段时间内，茅台的销售肯定是会受到房地产行业等因素影响，但长期来讲i茅台很可能解决了在哪里能买到真茅台的问题，似乎打开了普通老百姓消费的口子。”

招商证券在其研报中指出，白酒安全边际更多来自品牌势能、市场份额与动销，超过自由现金流的股息率只是锦上添花。同时五粮液、老窖9M25在手货币资金分别为1363亿元与317亿元，足够支撑业绩出清周期下的分红规划，若股价跟随波动系布局机遇。

动销跟踪看，近期茅台动销及批价均好于市场预期。一是i茅台以及专卖店自发团购拓宽消费群体，逐步交易出了价格底部。根据i茅台官方，1-9日累计超40万成交测算，预计i茅台1月投放超千吨。此外，传统渠道到货进度差异较大（10%-30%不等），动销量未见明显下滑。截至目前预计全渠道动销量有小幅增长、价格坚挺（1570元）、2月（节前两周）传统渠道动销有望加速。