电池板块“跌跌”不休：深陷成本泥潭还是大爆发前夜？

近期，电池板块在A股表现较为挣扎，近三个月（2025年11月—2026年1月）宁德时代（300750.SZ）累计下跌接近10%，阳光电源（300274.SZ）下跌超20%。行业龙头的“跌跌不休”，是否预示着作为新能源板块核心之一的电池扩张周期进入新阶段？抑或储能、电池板块下一次大爆发的前夜？

退税政策调整有何影响

根据财政部、税务总局2026年1月9日关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%。2027年1月1日起，取消电池产品增值税。

中信证券认为，电池出口退税政策调整整体影响预计可控。从影响来看，短期政策为退税税率梯度式下降的这段过渡期，企业可通过电池价格调整对冲影响，同时海外需求有望迎来抢出口局面；中长期来看，在海外拥有电池产能的中国头部电池企业有望进一步提升全球竞争力、获取更多的海外市场份额和更高的盈利水平。

华泰证券指出，出口退税率的下调短期将推动电池2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张，长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业。

原材料涨价，企业经营端承压

此外，自2025年11月起，锂电池核心原材料碳酸锂的价格出现结构性大幅上涨：电池级碳酸锂价格从10月末的8万元/吨左右涨至2026年1月的14万元/吨上方。

锂电池核心原材料价格上涨所带来的生产成本压力已逐步传导至下游。德加能源发布调价公告，宣布12月16日起电池产品售价在现行目录价基础上上调15%。12月9日，孚能科技（688567.SH）在互动平台回答投资者提问时表示，公司已建立完善的价格联动机制，可顺利传导价格涨幅。当前部分原材料价格有所上涨，叠加市场需求持续扩大，锂电池价格上涨是行业趋势。目前公司正在和客户积极沟通涨价事宜，部分产品已经实现涨价。

1月25日，中银国际证券指出，动力电池方面，近期受供给端扰动，碳酸锂价格持续上涨。在此背景下，正极材料、电池等价格传导将成为关键，重点关注产业顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。

固态电池或成电池板块第二增长点

近年来，面对液态锂电池生产成本不断上升以及安全问题的考量，固态电池正逐步进入储能企业和投资者的视野。

近日，吉利汽车宣布2026年自研全固态电池将完成首个Pack下线，并进行装车验证；同时还研发了雷神AI电混发动机、浩瀚超级电混技术、“神盾金砖电池”等技术，半固态与固态电池的产业化搭载也在稳步推进。同时一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车也于近日成功下线，标志着在耐高压模组封装和系统轻量化集成等核心领域实现重要突破，为后续规模化量产奠定了技术基础。

世纪证券研报指出，除汽车领域，高端电摩、无人机、分布式储能等场景对高安全、高能量密度电池的需求持续攀升，也为固态电池提供了多元化的商业化路径。