回购暂停叠加美股软件板块抛售持续蔓延，腾讯市值跌破5万亿港元

2月5日盘中，腾讯控股（00700.HK）股价跌2.87%，股价542港元/股，市值4.95万亿港元，跌破5万亿港元。截至发稿，腾讯日内跌2.69%，报543港元/股。此前腾讯股价已连续4个交易日下跌。

有分析认为，腾讯近期股价连跌或许与近期市场环境整体疲软有关。腾讯持续回购一直是公司股价的一个重要支撑，而近期公司回购暂停，导致这一重要的买盘力量暂时消失，再加上近期市场抛压增加，引发了股价短期下跌。

公司预计将在3月18日公布年报，因此从1月18日起公司处于回购静默期。所以，腾讯从1月16日起，已经暂停回购。

此外，随着风险偏好降低，近日，软件股掀起的科技板块抛售持续蔓延。美东时间2月4日，美股科技股全线下跌，美股存储芯片指数集体大跌，费城半导体指数（SOX）和美智能半导体指数（FTXL）均跌超4%。成分股闪迪（SNDK.US）收跌15.95%，美光科技（MU.US）跌9.55%。

分析指出，此次存储芯片股的调整并没有单一的“黑天鹅”，更像是多重因素叠加后的集中回撤：大盘风险偏好转弱、个股此前涨幅过大、估值与预期被推至极端位置，最终引发获利盘和短线资金踩踏式撤离。

近日，谷歌，微软（MSFT.US）、Meta（META.US）等科技巨头均因财报显示公司AI支出高企而遭到抛售。投资者担忧公司大规模资本投入加码AI可能需要比预期更长的时间才能见效。分析师预计微软、Alphabet、Meta和亚马逊（AMZN.US）今年将在AI上投入超过5000亿美元。

中信证券最新研报指出，美股软件板块当下正面临惨烈抛售压力，回顾历史，面对历次针对科技浪潮的质疑，最佳、唯一的回击方式便是企业业绩，本次AI浪潮亦不例外。相较于AI初创企业，传统软件企业在客户资源、交付服务、领域知识&数据积累等层面具有明显优势，同时亦在通过M&A、产品&商业模式调整等积极应对可能的AI冲击&机遇。谁是最终的受益者&受损者，可能在很长的时间周期内都是一个需要持续讨论的问题。但考虑到当下美股市场整体risk off，以及短期软件企业自身业绩的缓慢改善步伐，预计美股软件板块当下痛苦状态仍可能持续一段时间，但中长期角度，结合AI底层逻辑、企业估值水平等，当下是布局资产负债表稳健，平台化的应用软件、信息安全企业，以及持续受益于算力基建的基础软件（数据管理、ITOM等）厂商最佳的窗口。