私募投资风向：从“估值修复”奔向“盈利驱动”，捕捉“核心资产2.0”

新春伊始，A股市场进入新阶段，多家一线私募机构发布2026年策略，指出市场主线已从估值修复转向盈利驱动，基本面分化成为核心特征。

淡水泉投资表示，2026年全年，尤其是上半年至四月底前为关键布局窗口，年报与一季报将验证行业景气，推动市场回归基本面，外部环境改善亦有助于降低波动风险。复胜资产称，市场将通过业绩进行“估值校准”，行情将沿盈利增长清晰演进。中欧瑞博指出，行情已进入分化驱动阶段，成长、周期、高股息资产将多线并行，需统筹“景气+估值+基本面”匹配。

源乐晟资产提醒，结构性行情延续但波动风险上升，AI大模型公司进入实绩检验期，若进展受阻或引发板块调整。

在核心资产布局方面，星石投资认为2026年核心资产将系统性重估，重点聚焦人工智能、创新药、军工、机械设备等高景气产业，以及交通、可选消费、房地产等供需改善行业。淡水泉强调“核心资产2.0”正以科技创新与全球化为新内核，AI投资将转向结构逻辑，重点布局算力基建及机器人等应用场景。宁涌富基金提出四大方向：制造业出海、供给约束资源品、合理估值消费复苏及AI科技创新。

来源：中国证券报