甜味剂迎底部复苏，代糖概念股活跃 保龄宝涨停

2月26日，代糖概念股短线拉升，保龄宝（002286.SZ）直线涨停，三元生物（301206.SZ）、金禾实业（002597.SZ）、华康股份（605077.SH）、莱茵生物（002166.SZ）、晨光生物（300138.SZ）跟涨。

消息面上，近日，农业农村部发布公告第982号文，金禾实业自主申报的新饲料添加剂三氯蔗糖获批。且由于新饲料添加剂的监测期为5年，监测期内不再受理其他生产申请和进口登记申请，标志着公司为5年法规保护期内国内唯一具备合法生产及销售资质的企业，公司核心产品迎来新的内需蓝海。

东方证券研报指出，外需回暖及内需新场景有望带动甜味剂底部复苏。三氯蔗糖出口量有所回暖，外需出现积极信号。市场前期对三氯蔗糖景气预期较低，主要是因为2024下半年至2025上半年行业进行过一轮减产协同，但价格的大幅拉升难敌内外需求疲软导致出货受阻，最终带来挺价协同的崩塌。目前三氯蔗糖价格又回到了历史谷底，百川盈孚统计的行业毛利普遍转负，行业深陷泥潭但向下空间也相对有限。对于出口依赖度较大的三氯蔗糖而言，2025年全年出口量同比下滑19%是需求疲软的真实写照。然而，2025年11、12月三氯蔗糖月度出口量明显环比提升，两个月合计出口量也同比改善；我们推测在前期低出口量背景下，海外库存也得到了一定去化，外需已出现回暖信号。