小金属供需缺口扩大，有色ETF银华涨1.15%

截至3月2日13点25分，上证指数涨0.61%，深证成指涨0.10%，创业板指涨0.20%。ETF方面，有色ETF银华（159871）涨1.15%，成分股华锡有色（600301.SH）涨停，金钼股份（601958.SH）、锡业股份（000960.SZ）、中稀有色（600259.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、西部黄金（601069.SH）涨超5%，天山铝业（002532.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）、中金黄金（600489.SH）等上涨。

消息方面，今年以来小金属受市场高度关注，主要是供给端受国内配额及海外限产影响，AI算力、新能源、军工、机器人等赛道需求快速增长，供需缺口持续扩大。同时，小金属被多国列为战略关键矿产，定价权与战略价值被重估。

华源证券表示，刚果（金）自2025年10月16日起解除钴出口禁令，改为实施钴出口配额制。供给端，刚果（金）决定将允许2025年第四季度的钴出口配额延续至2026年3月底，考虑到运输周期，预计国内原料或将在今年3月后才能陆续到港，钴原料结构性偏紧逻辑不变，钴价有望延续上涨，建议关注春节后下游补库驱动。

中邮证券表示，津巴布韦禁止锂矿出口，锂价大幅波动。本周锂价大幅波动，主要由于津巴布韦宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责，目前市场预期津巴布韦当地是阶段性暂停出口，有采矿权和选矿厂的企业是可以再申请出口的，但考虑到政策时滞和审批流程，如果禁令持续时间超过2个月（综合考虑船运周期的影响），则可能对国内碳酸锂生产造成实质性干扰。在极端情形下，若禁令持续半年以上，预计将影响全年约10万吨LCE以上的供应量。我们认为目前下游储能等订单旺盛，库存处于相对低位，叠加国内枧下窝矿尚未复产，强现实支撑锂价易涨难跌。