傅蔚冈：消费是信心的变现，而信心是预期的“贴现”

在2026年的政府工作报告中，“消费”一词被提及超过30次，报告明确提出，要坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。

2025年，我国社会消费品零售总额首次突破50万亿元，消费对经济增长的贡献率达52%，成为拉动经济的坚实“压舱石”。

上海金融与法律研究院执行院长傅蔚冈在接受财闻采访时称，消费是信心的变现，而信心是预期的“贴现”。

他进一步分析称，消费本质上是对未来生活水平的投票。当人们愿意消费时，实际上是在表达对未来确定性的认可。如果人民确信未来财富能增加，如资本市场回暖、房产价值稳定，这就给他们的消费提供了“底气”。这种资产负债表的修复，会让居民敢于释放存款。

另一方面是收入的增长，收入的持续增加是消费的动力源。只有当工资增长跑赢通胀，且就业环境稳定时，居民才有持续消费的“流水”。

消费新场景的培育也是本次两会重要的议题，政府工作报告提出“打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点”。

傅蔚冈告诉财闻，提振消费不应只是刺激买生活必需品，而是要通过增加财富感和收入预期，推动向教育、医疗、文旅等服务性消费转型。

在傅蔚冈看来，人工智能不仅是赋能消费的工具，已成为重塑消费形态、创造新消费需求的底层驱动力。同时他指出，技术创新是“非零和”变量。它通过改变生产函数的曲线，让蛋糕变大，从而实现物价降低、消费者获益，收入增加、生产者获益同时发生。

傅蔚冈表示，通过技术创新，用户愿意为AI智能体、低空飞行器、生物医药等“新价值”付费，这就产生了一笔全新的收入流，它不是从别人的口袋里硬掏出来的，而是通过满足未被满足的需求“无中生有”创造出来的财富，另一方面是全要素生产率的提升，同样的时间产生了更多的东西。

不过，傅蔚冈提醒，需要警惕的是，是不是新的东西就是创新？比如最近这几年中国的新能源车？结果是让行业越来越“卷”，汽车降价，厂商利润也下降，最后导致全行业受难。

3月5日，在国新办举行的吹风会上，政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳用“加减乘除”四个方法，阐释今年提振消费的政策逻辑。

“加法”，是在需求侧通过增加收入扩大需求，在供给侧增加优质产品和优质服务供给；“减法”，是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力；“乘法”，是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应；“除法”，是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。