业绩低谷期 股价却创下新高 存储大牛股诚邦股份的“反差”2025

刚刚布局消费级存储业务不到一年，就面临市场需求转变导致预期大涨。

2025年，诚邦股份（603316.SH）既因为“存储芯片股”的概念而创下股价新高，也受累于原有园林工程业务的持续亏损而进一步业绩走低。

2025年年报显示，入局半导体存储的首个完整年度，诚邦股份实现营业收入5.04亿元，比去年同期增长44.75%；归母净利润亏损近1.2亿元，亏损幅度同比扩大20.23%。据同花顺iFinD数据，这已经是诚邦股份连续第四年亏损，且亏损规模创近年新高。

半导体存储业务贡献近七成收入，产品线有待高端化提升

按业务板块看，诚邦股份提到，2025年公司采用生态环境建设业务适度收缩、半导体存储业务适度扩张的战略。

同期半导体存储业务收入为3.4亿元，同比增长207.88%，占公司营业收入总额的比重为67.61%，“已成为公司最主要的业务”。半导体存储业务产生归母净利润932.81万元。

诚邦股份入局半导体存储始于2024年。当年10月，诚邦股份以5800万元增资东莞市芯存诚邦科技有限公司（以下简称“芯存科技”），获得51.02%股权，正式切入半导体存储赛道。

而芯存科技也不负所托，据财报显示，2024年和2025年，公司净利润从93.38万元增长至1828.33万元，实现指数级增长。

近年来，受益于AI下游应用快速发展，存储需求激增，相应板块成为资本市场热点。诚邦股份上述消息宣布后，其股价也在震荡中上行，据同花顺iFinD数据，上述事项宣布至今区间涨幅已超过300%。并在2025年11月14日，创下17.89元/股的历史新高。

跨界入局，市场对诚邦股份的估值将带上存储企业“滤镜”，因而其业务成色也备受关注。

据披露，芯存科技主要产品为半导体存储器，主要包括固态硬盘、移动存储、嵌入式存储等。相关产品广泛应用于消费电子、移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等领域。

从这一产品定位看，芯存科技的产品集中在毛利率更低的消费级存储产品。而从与同业公司的业绩对比中，或也能一窥产品定位的差距。据上述提到的芯存科技2025年的业绩指标粗略计算，其净利率约5.38%。

据佰维存储（688525.SH）披露，其2025年共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；实现归属于母公司所有者的净利润8.67亿元，同比增长437.56%。按此计算，其净利率约7.68%。

进入2026年，存储芯片进一步起飞，佰维存储披露信息显示，该公司2026年前两月实现营业收入40亿元至45亿元，同比增长340.00%至395.00%；归母净利润预计为15亿元至18亿元，同比增加921.77%至1086.13%。

存储后续景气度仍受到看好。西南证券近日研报指出，AI大模型技术超预期迭代升级，全球Token消耗量爆发式增长，由此带来海量的数据存储、处理和检索需求，存储行业迎来超级景气周期。

西南证券指出，存储原厂在上轮周期产能和资本开支过度后，本轮周期扩产动作均较为谨慎；且高端HBM存储芯片存在洁净室建设周期长，良率爬坡困难等问题，短期供给持续偏紧。在需求爆发&供给刚性的背景下，据CFM闪存市场预计，2026年存储价格整体仍将延续上涨。

诚邦股份自身看起来也正力求提高产品技术含量和门槛。据公司2025年9月到10月对投资者提问的回复，公司目前正在规划投入研发企业级SSD、工规/车规级嵌入式存储等具有更高技术门槛和附加值的存储芯片相关细分领域，同时要逐步拓展在数据中心、智能汽车等前沿应用领域的客户。

2025年8月，诚邦股份披露定增预案，拟募资1.29亿元用于嵌入式存储芯片扩产和SSD高端化升级。

2025年11月，公司参股投资忆芯科技，同时与忆芯科技合资设立诚芯智能（杭州）科技有限公司，公司认缴550万元持股55%。

围绕这笔投资，诚邦股份称：“公司将以芯存科技芯片封测、存储模组研发生产为基础，通过与忆芯科技合作，整合相关资源，尝试往产业链上游延伸布局主控芯片、企业级 SSD、内存条等业务，拓宽业务渠道和产品矩阵，提升公司技术水平和研发能力。”

另外从资金面看，去年来诚邦股份大股东变动频繁，尤其是四季度。同花顺iFinD数据显示，一私募旗下三只产品在四季度同时进入前十大股东之列，同期另两家私募持股减少。截至2025年末，诚邦股份前十大股东中有5只私募产品，另有5位自然人。

存储业务景气上行，仍难抵园林工程业务亏损

尽管半导体存储业务实现业绩增长，但如诚邦股份在年报中提到的，该部分业务的净利润金额仍不足以弥补另一大板块生态环境建设业务产生的亏损。

诚邦股份在年报中提到，由于地方政府受房地产行业下行等因素影响，地方财政资金紧张，部分地方政府减少了市政园林相关建设投资，客户支付能力下降，致使项目结算进度放缓、收益下行。

2025年，诚邦股份生态环境建设板块实现营业收入1.62亿元，同比减少31.17%。年报同时显示，板块新增订单减少，比上年减少7285.23万元，下降30.88%。

对这一业绩表现，诚邦股份解释称，因行业环境和公司收缩战略的影响，生态环境建设板块的营业收入和毛利金额下降；根据企业会计准则的相关要求，对应收账款等资产组计提减值损失；存量的PPP项目因“贷款市场报价利率（LPR）变动引发的投资回报率调整机制”触发投资回报率调整，使得财务费用增加；递延所得税资产减少使得所得税费用增加。

年报披露的明细数据显示，2025年诚邦股份的生态环境建设板块毛利已为负数，约-10.61%。截至2025年末，诚邦股份仍有在手订单总金额2.7亿元。其中，已签订合同但尚未开工项目金额9047.52万元，在建项目中未完工部分金额1.8亿元。

该板块的亏损态势显然对诚邦股份的估值造成影响。如前述提到的，应收账款减值是重要亏损因素。诚邦股份公司人士向财闻表示，未来是否能扭亏或者减亏仍要关注回款情况，公司2025年现金流已转正，一季度回款情况积极，目前预期仍向好。

值得一提的还有，有投资者还曾在互动平台提议进行业务剥离。诚邦股份彼时回复称：“原有环境建设业务将逐步收缩，公司后续也将论证进一步收缩乃至剥离该业务的可行性。”

在此次年报的战略部分，诚邦股份也称，未来仍将维持生态环境建设业务的适度收缩状态，同时集中资源深耕半导体存储业务，扩大存储业务规模，优化利润水平。