解码零跑“史上最强财报”：全年盈利 销量登顶 全球化加速

2025 年，新能源汽车行业正式迈入从规模扩张到高质量发展的转型深水区，在行业洗牌与技术革新的双重浪潮下，零跑汽车（09863.HK）交出了一份堪称 “新势力标杆” 的年度答卷，以“史上最强财报”的姿态，向资本市场与广大用户宣告：这家新势力已成功完成了从规模扩张到高质量盈利，再到全球化领先的战略蜕变，稳固迈入高质量发展的新时代。

5.4亿盈利、核心技术突破，夯实发展底气

零跑汽车2025年最引人瞩目的成就，无疑是其首次实现全年度盈利。2025年实现净利润5.4亿元，成为中国造车新势力中第二家实现年度盈利的企业，打破了市场对新势力“只烧钱、不赚钱”的刻板印象，证明了其商业模式的可行性与可持续性。

盈利的背后，是公司整体财务结构的全面优化和营收能力的跨越式增长。2025年，零跑实现营业收入647.3亿元，较去年同期大幅增长101.3%，成功实现翻倍。更为亮眼的是其盈利能力的显著提升，2025年公司毛利率达到14.5%，同比提升6.1个百分点，创下年度新高；其中第四季度毛利率更是攀升至15%，创下单季度历史新高。

充裕的现金流是企业稳健经营的“生命线”。截至2025年底，零跑汽车在手资金充裕，达到378.8亿元。同时，公司经营活动产生的现金净额高达126.2亿元，自由现金流达78.2亿元，连续两年实现正向现金流。

盈利为企业进行技术创新提供更大底气。零跑深谙“技术是立身之本”的道理，在实现盈利的同时，研发投入并未松懈。

2025年3月，零跑发布了LEAP 3.5技术架构。该架构采用高通8650辅助驾驶芯片与高通8295智能座舱芯片的组合，创新实现了“舱驾一体”，并集成了全球集成度最高的中央域控制器。基于此架构打造的零跑全新B系列车型，已全部搭载800V高压平台等技术。同年10月，零跑进一步发布了面向豪华市场的全新旗舰D平台，汇聚了旗舰增程、旗舰千伏纯电、旗舰智能、旗舰驾控、旗舰安全、旗舰舒适六大技术，展示了其向高端市场进军的强大技术储备。

在智能化赛道，2025年6月，城市通勤领航辅助功能（CNAP）正式上线；2026年2月，城市领航辅助功能已在B/C平台车型上首次推送，覆盖多个城市。

在电驱和电池两大核心领域，零跑也取得了里程碑式进展。电驱业务方面，扭矩矢量控制技术、行业首创的全新一代混动电驱系统等关键技术的研发与验证稳步推进。电池业务方面，其CTC电池底盘一体化技术提前一年首批通过2025动力电池新国标要求。

双料冠军与矩阵焕新：产品渠道双轮驱动增长

如果说财务数据是“结果”，那么销量和产品则是产生这个结果的“因”。

2025年，零跑交出了一份令行业侧目的销量答卷：全年交付59.7万台，同比增长103.1%，连续两年实现销量翻倍，一举夺得新势力品牌销冠。 更值得一提的是，零跑不仅是国内卖得好，更是中国新势力出海的领头羊——全年出口超6.7万台，位列新势力出海榜第一。

新势力的“国内+海外”双料冠军在2026年初得到了延续。2026年2月，零跑月交付重回新势力第一。截至2026年2月底，零跑汽车累计出口超10万台。

支撑这一销量的，是零跑清晰且具有竞争力的产品矩阵。2025年，零跑密集推出了多款全新及改款车型，形成了覆盖A、B、C、D四大平台，涵盖SUV、轿车、MPV的丰富产品矩阵。

B平台推出了B10、B01、Lafa5三款全新车型。其中，B10树立了12万级SUV价值新标杆；B01定位“年轻人的高品质智能轿车”，上市后连续多月销量破万；Lafa5则开启了零跑年轻潮流系列，主打高颜值运动轿跑。同时对C平台3款 SUV 车型进行重磅改款。

A平台与D平台则承载着零跑向上的野心。 A10定位“智能精品长续航SUV”，计划于2026年3月上市，主打“好而不贵”；而D平台的D19（科技豪华旗舰SUV）和D99（科技豪华旗舰MPV），则是零跑“技术大成的集大成者”。将零跑的“科技普惠”理念推向30万级高端市场，为公司品牌向上突破提供了强大动能。

产品力的释放，离不开渠道体系的支撑与赋能。截至2025年12月31日，零跑销售服务网络已覆盖295个城市，较去年同期新增31个城市，累计布局950家销售门店（含407家零跑中心和543家体验中心）及526家服务门店。

此外，2025年以来，零跑推出金银种子投资人计划，鼓励体系内优质投资人增投、引入地方强商投资，2025年金银种子投资人增投销售和服务门店共计205家，2025年零跑单店店效较2024年提升85.1%，渠道质量进一步提升。与此同时，零跑全面推进SI3.5新形象落地，扩大展示区及交付区面积，提升渠道形象。

“黄金三角”背书，加速全球化布局与本地化制造

2025 年，零跑汽车在资本层面与战略合作领域实现多重突破，成为行业唯一同时斩获政府资本、跨国巨头、央企龙头三重背书的新势力车企，构建起 “国家队认证 + 全球化视野 + 创始人掌控” 的黄金三角信任模型，为企业长期发展奠定坚实基础。

2025年3月，零跑与中国一汽签署战略合作谅解备忘录，双方在新能源乘用车联合开发、零部件合作等领域展开深度合作，首个合作开发车型项目已顺利落地；12月28日，一汽股权向零跑投资37.4亿元，为双方全产业链资源协同奠定基础。此次合作不仅为零跑带来了充足的资金支持，更实现了央企龙头在技术、产能、供应链等方面的资源赋能，让零跑在行业竞争中占据更有利的位置。

零跑与Stellantis集团的合资公司“零跑国际”已在全球市场展开运营。截至2025年底，零跑国际已在全球约40个市场建立了约900家兼具销售与售后功能的网点，其中欧洲超过800家，形成了广泛的渠道覆盖。在巴西，零跑C10、B10已成功发布，门店数量突破30家；在欧洲，A10于2026年1月在布鲁塞尔车展亮相，精准契合当地需求。

本地化生产是零跑全球化的核心战略，西班牙CKD（全散件组装）项目已完成立项，计划导入B10和B05车型。B10首台试制车已完成生产，预计2026年10月正式投产，B05预计2026年6月启动试制生产并在2027年正式投产。配套前述两个车型的电池工厂已完成选址，目前处于工厂改造阶段，计划2026年4月启动首台电池包试制并在7月份正式启动量产。

这标志着零跑的全球化从“贸易出海”迈向“制造出海”，能更有效地应对贸易政策、降低成本、快速响应区域市场。

资本市场的认可也随之而来。2025年12月8日，零跑汽车正式被纳入恒生科技指数成份股，反映了其在科技创新、成长性、市值流动性等方面获得了国际资本市场的权威认可。

在资本与战略合作的双重加持下，零跑的全球化布局在 2025 年实现全面提速，从产品出口到本地化生产，从渠道布局到品牌深耕，零跑正以 “全球设计、全球制造、全球销售” 的理念，成为中国新能源汽车出海的标杆。

站在2026年的春天回望，零跑汽车2025年的这份财报，不仅是数字的胜利，更是战略定力的胜利。

从“规模领跑”到“高质量盈利”，再到“全球化领先”，零跑用事实证明：只要技术扎实、产品务实、战略清晰，新势力不仅能活下来，更能活得漂亮。