中通快递2025年财报：Q4单票涨价难填价格战的“坑”，毛利率创3年新低

3月18日早间，中通快递（2057.HK）发布2025年第四季度业绩和全年成绩。整体看，中通快递无论是四季度还是全年，营收和净利润均有所增长，其中受益于快递反内卷政策，中通快递四季度单票价格有所上升，带动四季度业绩提升明显，但由于反内卷政策发生于2025年下半年，中通快递全年单票价格和毛利率仍有所下降。

报告显示，中通快递2025年四季度营收报145.1亿元，同比增加12.31%，环比增加22.3%；归母净利润报26.3亿元，同比增加10.18%，环比增加4.03%。

对于四季度的业绩增长，中通快递表示受快递量和快递价格双重提升的影响。具体来看，中通快递2025年四季度包裹量同比增加9.2%，单票收入增长2.9%。

中通快递首席财务官颜惠萍表示，四季度单票价格提升，得益于直客客户单票价格提升，有效抵消了核心业务其他板块增量补贴带来的负面影响。

中通快递首席执行官赖梅松表示，四季度反内卷政策持续显效，快递行业极端低价现象得以遏制，中通快递业务量增速跑赢大盘，四季度达到106亿件，调整后净利润为27亿元。此外，全年散件业务量持续攀升，四季度达到日均980万件，同比增长38%。

不过整体看，由于快递反内卷行动发生于2025年下半年，中通快递全年整体单票价格仍下跌1.7%，全年整体单量上涨13.3%。2025年全年，中通快递总营收报491亿元，同比增加10.88%；归母净利润报90.8亿元，同比增长3.4%。财闻注意到，中通快递的全年整体毛利率报24.99%，比2024年低5.99个百分点，这也是中通快递自2022年以来首次毛利率下跌。

作为国内知名快递公司，中通快递与圆通、申通、韵达总称为“通达系”，这些公司是承接各大电商低价值快递件的主力公司。近些年来，快递行业发生严重内卷，其中尤以通达系最为激烈。在广东、浙江等电商重镇，甚至出现首重价格低于1元发全国的现象。快递行业内卷导致多地通达系公司加盟商倒闭、快递员被拖欠工资的现象。

2025年下半年，国家邮政局召开企业座谈会，提出依法依规治理行业“内卷式”竞争，之后多家快递公司开始对电商客户提价，范围遍及全国。

赖梅松表示，行业整体正在转向量质并举的发展轨道，单纯依靠低价驱动的规模增长，既不可持续，也不经济。对于规模效应显著的商业模式而言，这一根本性转变有助于行业从惨烈的价格竞争，迈向以能力赢得客户的新阶段，从而进一步促进行业整合。