吸并中止审核后，湘财证券、大智慧业绩底色同期曝光

正值A股财报季，3月20日，湘财股份（600095.SH）和大智慧（601519.SH）这两家关系密切的上市公司同日披露2025年度报告。

然而就在财报发布前夕的3月14日，双方备受关注的资本运作遭遇波折。湘财股份旗下的湘财证券股份有限公司（以下简称“湘财证券”）换股吸收合并大智慧交易因数据有效期问题被上交所中止审核。

随着年报出炉，两家公司的业绩底色也随之清晰呈现。按照金融企业报表口径，湘财证券2025年度取得营业总收入20.12亿元，同比增加21.94%；实现归母净利润5.30亿元，同比增长118.08%。大智慧实现营业收入8.27亿元，同比增长7.23%，归母净利润亏损4402.57万元，较2024年2.01亿元的亏损金额同比大幅减亏。

业绩底色双双揭晓

3月20日，大智慧率先披露年度报告。根据此前公司的业绩预告，预计2025年归母净利润为-3400万元到-5000万元，预计实现扣非后归母净利润-6900万元到-8500万元。而在年报中，上述两项数字分别定格在-4402.57万元和-7779.65万元。

大智慧在年报中表示：“本期较上年同期部分业务收入有所增长，公司持续推进降本增效，成本费用减少较大，但收入的增长尚不足以覆盖成本。”

从分行业主营业务来看，其金融信息服务业营业收入达8.21亿元，同比增长7.71%，营业成本同比减少3.55%；其直播平台业务营业收入为310.86万元，同比减少29.49%。

分产品来看，金融资讯及数据移动终端服务系统是其业绩增长最快的产品，营业收入同比增长38.57%。而保险经纪业务营业收入同比下滑35.05%。

此外，大智慧还表示：“报告期内，公司持续加大在人工智能、分布式计算及大模型等前沿领域的投入。”但从公司研发费用来看，其2025年研发费用为1.85亿元，同比减少16.26%。

从湘财股份的年报来看，2025年度，除营收净利双双增长外，截至2025年末，其资产总额403.70亿元，较年初增长15.27%；归属于母公司净资产97.02亿元，较年初增长5.86%；净资本83.08亿元，较年初增长8.22%。

报告指出，2025年，湘财证券佣金收入及投资顾问业务收入均实现历史较好水平。

吸收合并按下暂停键

最新数据显示，湘财股份系大智慧第二大股东。2025年3月16日，湘财股份、大智慧同时公告称正在筹划重大资产重组。同年9月22日，湘财股份披露并购大智慧交易已完成审计、尽调等工作。而在2026年3月14日，该交易被上交所中止审核。

3月15日，湘财股份和大智慧均发布公告称，因申请文件中估值数据于当日过有效期，且经审计的最近一期财务报表将于3月31日过有效期，目前数据更新工作均在准备中，上交所对本次交易中止审核。

据此前报道，早在2014年，大智慧就曾和如今在湘财股份旗下的湘财证券筹划过重组事宜，但后因大智慧信披违规被调查等原因，该次“牵手”失败。

根据公告，本次交易尚需上海证券交易所审核通过，并取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复后方可正式实施，最终能否通过审核、取得注册，以及最终审核通过、取得注册的时间仍存在不确定性。

从业绩表现看，湘财证券盈利能力显著提升，而大智慧虽仍未扭亏，但亏损幅度大幅收窄。两者是否牵手成功，仍是市场关注焦点。