机构投资者最新动向曝光：敷尔佳、光力科技被密集调研

经历3月中旬的震荡调整后，24日A股与港股各大指数全线回暖。其中，上证指数强势反弹1.78%，收报3881.28点。

在市场波动中，机构投资者的调研步伐并未停歇。截至3月24日，本月已有超3000家机构投资者（涵盖券商、公募、保险及外资等）参与了424家上市公司的调研活动。

据财闻统计，3月以来，敷尔佳（301371.SZ）以月内17次调研次数，暂居本月机构调研频率最高的公司，光力科技（300480.SZ）和鑫磊股份（301317.SZ）紧随其后，分别被调研9次和7次。从行业视角来看，半导体行业调研热度居首，车规级存储等问题成为机构投资者关注的焦点。

敷尔佳、光力科技被机构密集调研

截至3月24日，本月共有7家上市公司获机构调研超5次。其中，敷尔佳以17次的调研频次位居第一，远超2月份的2次。

敷尔佳是从事皮肤护理产品的研发、生产和销售业务的上市公司，其主营产品为医疗器械类敷料和功能性护肤品两大系列产品。3月的“3.8大促”是电商上半年重要的促销节点，敷尔佳在这一节点的表现也备受投资者关注。对此，敷尔佳表示，“从今年3·8大促期间的销售数据看是比较不错的，整体表现符合公司预期，大促期间公司会积极按照平台的节奏参与，但公司还是以日销为主。”

财闻注意到，2023年8月登陆创业板的敷尔佳，自上市以来就受到盈利能力下降的困扰，在2023年和2024年净利润连续出现11.56%和11.77%的同比下滑后，2025年公司业绩出现“爆雷”，前三季度仅实现3.25亿元的净利润，同比大幅下挫36.73%。而受此影响，截至3月24日，自上市以来，公司股价较发行价下跌55.58%。

营业收入减少和销售费用增加是其盈利能力下滑的重要原因，公司2025年前三季度营业收入为12.97亿元，同比下滑11.54%，而销售费用则达到6.21亿元，同比增长26.19%。

在传统业务受阻的情况下，敷尔佳积极推进医美产品布局。针对医美产品的规划，公司在调研中透露，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维，已经完成了临床试验并取得临床试验总结报告，正在准备递交申报材料。而对于医美业务能否成为第二增长曲线，敷尔佳表示“还要看后续新品产出以及销售情况”。

除敷尔佳外，光力科技被机构调研达9次，调研频次暂居本月第二。不仅如此，公司本月共吸引了122家机构参与调研，机构关注热度也位居前列。

光力科技是国内半导体划片机龙头企业，同时也从事煤矿安全监控相关业务。光力科技2026年以来股价表现亮眼，截至3月24日，年内涨幅达66.25%。根据业绩预告，公司2025年预计实现3300万元至4800万元净利润，同比大幅扭亏为盈。

本月初，机构调研光力科技的焦点主要围绕中东局势对公司旗下以色列ADT（全球第三大半导体切割设备制造商）的影响。光力科技在3月3日、3月4日和3月5日的三场调研活动中表示：“ADT工厂系以色列政府白名单企业，在紧急状态与战争时期获准正常开工，并享受安全保护。形势紧张时，ADT员工会根据政府安全管控要求进入厂房附属避难设施，员工在掩体中仍可正常收发邮件、保持通信，业务对接全程不间断。”

在3月20日的最新调研中，公司一季度的半导体业务情况被投资者关注。光力科技表示，2026年一季度半导体业务发货量较去年同期实现明显增长，客户提货速度与提货量延续2025年下半年的良好趋势；公司通过提升航空港厂区现有产能的生产效率以及充分利用高新厂区的基础设施扩充产能。

半导体领衔机构调研行业

3月24日，半导体板块强势反弹，申万半导体指数单日涨幅达2.27%。从全月调研数据看，半导体行业以30家上市公司被调研的数量稳居首位；汽车零部件（26家）与通用设备（22家）分列第二和第三位，成为机构重点关注的三大方向。

财闻注意到，江波龙（301308.SZ）和佰维存储（688525.SH）等近一年频创新高的个股也现身半导体行业的机构调研名单之中。其中，车规级存储的问题，受投资者集中关注。

在3月16日江波龙的调研活动中，针对车规级存储业务未来增长的问题，公司表示：“智能汽车将会成为AI端侧落地的重要载体，多家研究机构均认为车规级存储将随着智能汽车的发展，特别是自动驾驶技术的发展，而呈现出快速增长的趋势。车规级存储正成为汽车产业升级的核心支撑环节，具备长期、确定性的高增长潜力。”

在佰维存储3月20日调研活动中，公司指出：“智能汽车领域，公司产品已成功进入20余家国内主流主机厂及核心Tier1供应商的供应链，并实现车规级存储产品的批量交付和规模销售。目前，公司正加速推进UFS、BGA SSD等新一代高带宽、大容量车规级存储产品的导入与上车验证，以满足智能座舱、自动驾驶等复杂应用场景对高性能存储的需求。”

关于后续季度经营情况展望的问题，佰维存储表示，2025年底公司存货金额78.68亿元，公司库存较为充足。其次，公司在AI眼镜等AI新兴端侧、智能汽车等新应用领域的收入将持续保持增长。