花旗力挺CPO，国产算力全链有望量价齐升 奥瑞德、贵广网络涨停

3月27日，算力租赁板块短线拉升，奥瑞德（600666.SH）、贵广网络（600996.SH）双双涨停，广电网络（600831.SH）盘中触及涨停、群兴玩具（002575.SZ）、湖北广电（000665.SZ）、光环新网（300383.SZ）跟涨。

消息面上，3月26日，中国算力平台（贵州）建设工作在贵阳启动。贵州省通信管理局、中国信息通信研究院、贵州省内基础电信企业、相关互联网数据中心企业等单位代表参加启动建设工作。

此外，日前，国家数据局将token中文名定为“词元”，其背后的千亿市场逐渐浮出水面。中国AI大模型周调用量达4.96万亿token，连续第二周超越美国。摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。当 Token 消耗量持续攀升，意味着下游应用端的付费意愿和能力显著增强，AI 正在从“讲故事”转向“拼落地”。需求的井喷直接倒逼上游算力供给必须加速扩容，形成了强大的市场拉力。

2026年以来，受益于AI算力需求激增，算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达（NVDA.US）H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。3月以来，腾讯云、阿里云、百度云三大国内头部云服务商接连宣布提价，拉开了全行业涨价潮的序幕。

国金证券表示，国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，预计2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。开源证券研报指出，AI应用普及与OpenClaw框架引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”。“我们判断短期内涨价或持续，务必重视AI云IaaS投资机会。”

花旗预计，交换机需求三年内增长140倍；若英伟达CPO路线图按既定节奏推进，FAU/连接器、ELSFP（外部激光源）、光纤互连模组及光纤托盘四大CPO核心组件将在2027年实现数十倍的同比增长，2028年将在2027年高基数之上继续翻倍增长，市场总规模突破1850亿元。