天齐锂业2025年扭亏为盈背后：成本优化、产能落地与布局全固态电池关键材料技术

2025年，全球锂行业在周期波动中经历了一场深刻的再平衡。在锂产品价格触底反弹、行业普遍承压的背景下，天齐锂业交出了一份漂亮答卷。年报数据显示，公司2025年实现营业收入103.46亿元，归母净利润4.63亿元，同比大幅增长105.85%，成功实现扭亏为盈。

对此，天齐锂业（002466.SZ）表示，锂矿定价机制优化削弱了成本与售价的错配影响，联营公司SQM业绩回暖为投资收益贡献增量，资产减值损失同比大幅收窄，加之澳元走强带来的汇兑收益，共同支撑了业绩修复。

同时，公司在产能端持续发力——澳大利亚格林布什锂辉石矿化学级锂精矿三号工厂如期竣工，总产能跃升至214万吨/年；江苏张家港3万吨氢氧化锂项目成功投产，重庆铜梁1000吨/年金属锂项目稳步推进。值得注意的是，年产50吨硫化锂中试项目动工，标志着公司在固态电池关键材料领域已抢占先机。

锂矿定价机制优化改善成本结构

2025年，天齐锂业的业绩表现呈现出鲜明的“逆周期”特征，在锂化工产品销售价格较上年同期下降的背景下，公司归母净利润却实现了105.85%的增长。这一现象背后，最为核心的是锂矿定价机制优化所带来的成本结构改善。

过去几年，天齐锂业控股子公司泰利森化学级锂精矿的定价周期与公司锂化工产品的销售定价周期存在时间错配，导致成本与售价的传导出现滞后。但到了2025年，得益于控股子公司文菲尔德锂矿定价周期的缩短，泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制之间的时间差被大幅压缩。

与此同时，随着国内新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，天齐锂业各锂化工产品生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本已基本贴近最新采购价格。这意味着，公司实现了成本的动态优化，避免了因高价库存侵蚀利润的困境。

分季度来看，天齐锂业2025年业绩呈现逐季修复态势，第四季度单季实现归母净利润2.83亿元，占全年盈利总额的61%以上，成为拉动全年业绩反转的支柱，盈利节奏持续向好。

另外，联营公司SQM的业绩回暖为投资收益贡献了重要增量。作为SQM的第二大股东，天齐锂业对该联营公司的投资收益较2024年度大幅增长，成为业绩改善的驱动力之一。

天齐锂业还提到，2025年以来澳元持续走强，报告期内澳元兑美元的汇率变动导致汇兑收益金额较2024年度增加，也为业绩修复提供了支撑。

值得注意的是，在资产质量方面，2025年，天齐锂业确认的资产减值损失较2024年显著减少，进一步提升了盈利质量。同时，截至2025年末，公司资产负债率为28.04%，保持在合理低位；经营活动产生的现金流量净额达29.61亿元，现金储备充足。

年产50吨硫化锂中试项目动工

上游资源是锂行业的核心壁垒，中游产能是规模化落地的关键支撑。

在资源端，天齐锂业掌控了全球最优质的锂资源资产，控股的澳大利亚格林布什锂辉石矿是全球产量最大、成本最优的在产硬岩锂矿项目，截至2025年末，该矿总资源量折合碳酸锂当量约1800万吨，储量折合碳酸锂当量约820万吨，氧化锂平均品位1.9%。

2025年12月，该矿完成化学级锂精矿三号工厂建设，锂精矿建成产能从162万吨/年提升至214万吨/年，全年生产锂精矿135万吨，其中化学级锂精矿130万吨，其总产量占全球硬岩锂矿总产量的18.9%。

国内资源方面，天齐锂业控股的四川雅江措拉锂辉石矿位于亚洲最大甲基卡锂矿区，资源量折合碳酸锂当量63.24万吨，品位1.30%，2025年持续推进基建与勘探工作，累计钻探进尺20689米，增储工作稳步落地，建成后将与格林布什矿形成国内国外双重资源保障，进一步提升资源自给率。

在加工端，天齐锂业在全球布局了六大生产基地，涵盖电池级碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等全品类产品。2025年7月，江苏张家港年产3万吨电池级氢氧化锂项目竣工，并于当年10月17日确认所有参数达到电池级氢氧化锂标准。该产线具备柔性调剂能力，可根据市场需求生产氢氧化锂或碳酸锂产品。

同时，重庆铜梁年产1000吨金属锂及配套原料的扩建项目也在全力推进；澳大利亚奎纳纳一期氢氧化锂项目持续爬坡。截至2025年末，天齐锂业已建成锂化工产品产能约12.16万吨/年，加上规划产能共计12.26万吨/年。

值得注意的是，2025年11月，在第二届中国国际锂业大会上，天齐锂业发布了全固态电池关键材料——硫化锂新品。硫化锂是硫化物全固态电解质的关键前驱体，其产业化进展直接关系到全固态电池的商业化进程。公司还宣布年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工，采用自主开发的硫化锂制备新技术、新设备，具备低风险、快速量产的能力。

据介绍，在下一代电池材料研究方面，天齐锂业取得了多项突破：突破高比能超薄金属锂制备技术，实现300mm幅宽卷对卷生产；针对负极枝晶等问题，开发出循环性能提升数倍的锂镁合金体系，目前已进入电芯端进行应用验证；富锂锰基材料已完成结构设计与实验室级样品制备，目前正在进行公斤级放大验证。

这些技术储备覆盖了负极、正极、电解质等电池关键材料领域，展现出天齐锂业在锂产业链上从基础材料供应向核心功能材料研发的纵深拓展能力。而支撑这些突破的，是公司日益完善的研发体系。

截至2025年末，天齐锂业拥有授权专利313件，其中发明专利141件，发表高水平论文86篇，其中SCI/EI收录56篇。公司当年研发人员数量同比增长31.37%，其中14名为硕士及以上学历的高素质人才。

2025年3月，天齐锂业投资建设的创新实验研究院正式竣工投用，聚焦下一代高性能锂电池关键材料的突破性研究、矿产资源综合利用、新型提锂技术、电池回收四大核心领域。同时，公司正积极筹备成立中国香港研发中心，以整合全球研发资源。

治理与可持续发展能力支撑长期价值

天齐锂业2025年年报还透露出一个信号：公司治理与可持续发展能力正在成为其长期价值的重要支撑。公司MSCI评级从BBB上升至A，连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》。另据全球环境信息研究中心（CDP）公布的2024年评级结果，公司在气候变化问卷和水安全问卷中均获评B级。

治理结构优化是基础，天齐锂业董事会中，独董和女性成员占比均不低于50%，成员背景涵盖锂行业、公司治理、财务/会计、风险管理、ESG、战略等多个专业领域。董事会下设的五个专门委员会均由独董担任召集人，其中审计与风险委员会召集人为财务领域专家。

2025年，天齐锂业根据相关要求，修订或新增了47项公司治理相关制度，进一步完善了治理架构。凭借相关优秀实践，公司入选中国上市公司协会2025年度上市公司董事会最佳实践案例，并获评《董事会》杂志第二十届“金圆桌奖”最佳董事会。

在可持续发展战略的执行层面，天齐锂业构建了以董事会为最高责任机构、权责清晰、分工明确的ESG治理架构。董事会下设ESG与可持续发展委员会，负责制定并审议可持续发展相关战略、目标与策略。

2025年，天齐锂业将EHS指标纳入公司管理层、各部门及各生产基地和项目的关键绩效指标，高级管理人员及管理团队的绩效考评指标与ESG、EHS指标挂钩，实现高级管理人员薪酬与ESG绩效100%挂钩并动态监测。

展望2026年，天齐锂业将紧密围绕“夯实上游、做强中游、渗透下游”的核心路径，持续推进全球化布局与高质量发展。其中，在矿产资源综合利用领域，继续推动锂渣制备高品质硅铝微粉成套技术方案的产业化应用；在新型提锂技术领域，加速开发盐湖、地下卤水等液态锂矿的直接提锂技术工艺；在下一代电池新材料领域，推进硫化锂质量升级与产线建设，完成金属锂负极材料的产品打样和应用验证；在电池回收领域，择机开展相关业务，加强技术储备。

2026年2月，天齐锂业完成了新H股配售和可转债发行，获得募集资金净额约58亿港元，用于支持公司在锂领域的战略发展，包括项目开发及优化所需的资本支出，以及对优质锂矿产资源的收购。此次融资的落地，为公司在行业周期中的战略布局提供了充足的资金保障。