即时配送“价值战”头号赢家浮出水面：顺丰同城2025营收229亿元净利持续翻倍

3月30日，顺丰同城（09699.HK）发布2025年年度业绩报告。这家在国内最大的第三方即时配送平台交出了一份“惊艳”的答卷：全年营收228.99亿元，同比增长45.4%；经调整净利润达4.15亿元，同比大增184.3%，经调整净利润率提升至1.8%，创下历史新高

这份成绩单不仅验证了顺丰同城“高质量健康增长”经营方针的有效性，更向市场传递出一个明确信号：在即时零售从“规模扩张”迈向“质量深耕”的关键节点，凭借“独立第三方+全场景”的差异化模式，顺丰同城已成功卡位为即时零售基础设施的核心玩家。

业绩高增：规模与利润双重爆发

财报显示，2025年顺丰同城总收入突破220亿元大关，同比增速达45.4%。更令市场瞩目的是盈利能力的持续跨越式提升：公司拥有人应占净利润2.78亿元，同比增长109.7%；经调整净利润更是从去年的1.46亿元跃升至4.15亿元，增幅高达184.3%。

这一“增收更增利”的表现，打破了外界对即时配送行业“薄利”的刻板印象。报告期内，公司毛利率保持在6.3%的健康水平，经营活动现金流净额达3.95亿元，同比增长45.5%，连续三年实现正向经营现金流，资金储备充裕，经营底盘愈发扎实。

在订单量层面，顺丰同城2025年同城配送服务订单量同比增长超55%，年度活跃商家规模达到112万，同比增长72%；年度活跃消费者逾2606万人，年度活跃骑手约146万，同比增长46%。规模效应与运营效率的双重提升，驱动网络效应加速释放。

三大引擎：解码高增长背后的逻辑

引擎一：中立开放的生态位，成为全渠道履约“连接器”

在流量平台多极化、品牌私域建设成为共识的当下，顺丰同城“不依附单一平台”的中立定位价值凸显。报告期内，公司深化与抖音、微信等各大流量平台合作，全面覆盖直播电商、商超小时达、私域零售等本地生活到家场景。

作为即时配送物流基础设施，顺丰同城不仅为商家提供多渠道订单集中化管理服务，更在各平台订单高峰期充当弹性运力补充。凭借这一能力，公司与星巴克、麦当劳、瑞幸、山姆、麦德龙等头部品牌合作持续深化，报告期内新增合作门店超7900家，头部客户合作收入快速提升。

引擎二：全品类进化，商超配送收入增长超80%

从餐饮外卖向“万物到家”延伸，是顺丰同城实现结构性增长的关键。2025年，公司面向商家的同城配送收入达107亿元，同比增长60.0%。其中，非餐场景成为重要增长极：商超行业配送收入同比增长超80%，全国头部连锁商超合作份额及承接门店数量快速提升；美妆、数码、服装等品类亦保持稳健增长。

下沉市场的成功复制进一步打开了增长空间。报告期内，顺丰同城已覆盖全国近2400个市县，其中县域覆盖超1400个，县域收入保持高双位数增长，日均订单量同比翻倍提升。

引擎三：精益运营+技术护城河，无人车规模化超千台

作为劳动密集型行业，顺丰同城通过技术手段持续释放经营杠杆。2025年，平台年活跃骑手达146万名，通过算法优化与智能调度，骑手人效同比提升30%，中高收入骑手数增长74%，月均收入破万元骑手数增长113%，形成运力稳定性与收入吸引力的正向循环。

技术层面，公司成功构建并规模化落地AI智能体应用体系，覆盖营销、应答、审核、数据与研发等环节，全面赋能运营提效。在无人配送领域，顺丰同城走在了行业前列：截至2025年末，无人车网络已覆盖全国116个城市，运营车辆超1000台，月均活跃行程超5万趟，形成了广泛的终端服务网络。

更值得关注的是，无人配送正在从“降本增效工具”升级为独立的产品线。财报显示，顺丰同城已成立“顺丰智联”公司专攻智能无人业务，近期在山东潍坊正式试点上线无人车货运服务，面向消费者及中小商家提供“自主装卸+无人运输”的同城小批量货运。这一创新模式填补了“小件用跑腿、大件用货车”的市场空白，标志着无人配送技术从B端集散场景向C端即时使用场景的重要突破。

与此同时，顺丰同城持续拓展无人配送的应用边界：携手医院、血液中心打造空地一体化血液运输，为医疗应急场景提供保障；与政府、学校合作，打造“空中+地面”立体化无人智慧餐配方案；与顺丰速运、云迹科技合作推出楼宇机器人末端配送，破除商务楼宇等高层建筑的末端配送难点。

据中国物流与采购联合会智慧物流分会调研，截至2025年底，全国无人配送车投放量超过33000台，覆盖城市300余个，政策端持续开放路权、划定示范区“先行先试”。顺丰同城凭借超千台无人车的规模化运营，已形成先发优势，快速成长的无人配送网络将成为现有运力的重要补充与创新引擎，为各类客户提供一站式的无人车运营解决方案，持续释放经营杠杆。

战略卡位：从配送服务商到即时零售基础设施

据商务部研究院发布的《2025年即时零售行业发展报告》，预计到2030年即时零售市场规模有望达到2万亿元，“十五五”期间年均增速保持在12.6%。顺丰同城正凭借“仓储+转运+配送”一体化供应链能力，深度嵌入这一高速增长的赛道。

报告期内，公司与顺丰集团协同，为月结客户带来4.52亿元的外部增量收入，同比增长23.2%。双方共同打造的“前置仓+同城即时配送”解决方案，正成为连锁商超、闪电仓等新兴零售业态的标配。

面向未来，顺丰同城表示将继续聚焦“高质量健康增长”，把握渠道多极化、品牌连锁化率提升、即时零售渗透率提升等结构性机会，持续做大规模、做宽场景、做好服务、做实网络，深化AI技术革新与无人配送布局。

在行业从“价格战”转向“价值战”的拐点，顺丰同城用一份利润翻倍的年报证明：中立开放的生态位、全场景的服务能力、技术驱动的运营效率，正构筑起穿越周期的核心壁垒。当即时零售成为新消费的基础设施，这家率先完成“价值深耕”的第三方即配平台，已然站在了领跑位置。